人身保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議舉行：下一位人身險(xiǎn)司司長(zhǎng)成最大懸念

本周2月9日，金融監(jiān)管總局召開人身保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議。新一年的監(jiān)管部署，在傳統(tǒng)的農(nóng)歷“小年”前落地。

值得注意的是，由于金融監(jiān)管總局人身司新一任司長(zhǎng)遲遲未能就位，此次人身保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議召開時(shí)間較晚，且從坊間流傳的各種消息來(lái)看，與以往思路也并未發(fā)生顯著變化。如此重要的位置，空缺如此久的時(shí)間，這與當(dāng)下人身保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展所面臨的復(fù)雜形勢(shì)形成了某種微妙的“互文”。

結(jié)合2025年行業(yè)邏輯，筆者梳理出2026年人身險(xiǎn)業(yè)發(fā)展中最值得關(guān)注的六大主線，有關(guān)新一任人身險(xiǎn)司司長(zhǎng)、屬地化監(jiān)管下的市場(chǎng)演變、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)化解、“報(bào)行合一”下的費(fèi)用管控、營(yíng)銷體制改革與“產(chǎn)品+服務(wù)”新范式。

一個(gè)最大的懸念：最強(qiáng)監(jiān)管周期下，誰(shuí)來(lái)掌舵

一個(gè)值得期待的利好：屬地化監(jiān)管或有利于中小公司發(fā)展

一項(xiàng)最具挑戰(zhàn)的任務(wù)：利率低、負(fù)債長(zhǎng)，如何化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊

一條長(zhǎng)期博弈的主線：“報(bào)行合一”下的費(fèi)用管理

一則最古老的命題：營(yíng)銷體制改革再進(jìn)一步

一個(gè)包含社會(huì)責(zé)任的熱望：小產(chǎn)品如何對(duì)接大服務(wù)

一個(gè)最大的懸念：最強(qiáng)監(jiān)管周期下，誰(shuí)來(lái)掌舵

2025年，人身保險(xiǎn)行業(yè)迎來(lái)盈利最強(qiáng)年。已披露數(shù)據(jù)的57家非上市人身險(xiǎn)公司，有超過80%的公司實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)666.24億元，同比劇增162%。

2025年也是保險(xiǎn)監(jiān)管最強(qiáng)年，也是市場(chǎng)治理新思維充分展現(xiàn)的一年。僅以消費(fèi)者保護(hù)為例，保險(xiǎn)投訴糾紛總量中，涉及人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的大約占到近90%。行業(yè)上下困于定勢(shì)難以解套，深受其苦。去年以來(lái)，金融監(jiān)管總局接連祭出大招：發(fā)布新的信訪工作辦法，重新定義保險(xiǎn)投訴，聯(lián)合司法機(jī)關(guān)打擊投訴牟利等“黑灰產(chǎn)”，對(duì)違規(guī)跨境銷售香港保險(xiǎn)產(chǎn)品開展專項(xiàng)治理行動(dòng)。

同時(shí)，新的2026年，人身保險(xiǎn)業(yè)面臨著一些不確定因素。其中，有一個(gè)頗具中國(guó)特色的因素：

20年來(lái)，在保監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局等三個(gè)歷史階段，人身保險(xiǎn)歷經(jīng)魏迎寧、陳文輝、梁濤、黃洪、袁序成、陳映東、羅艷君等7位負(fù)責(zé)人。

下一步，金融監(jiān)管總局人身保險(xiǎn)監(jiān)管司，誰(shuí)來(lái)掌舵？負(fù)責(zé)人的專業(yè)判斷和決策影響規(guī)則邊界和政策導(dǎo)向，特別是一些擬議中政策的出臺(tái)，間接影響行業(yè)未來(lái)的發(fā)展。

還有，目前一些人身保險(xiǎn)公司出現(xiàn)問題，因?yàn)樨?fù)債長(zhǎng)、規(guī)模大，處置難度遠(yuǎn)高于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。主要的出險(xiǎn)公司，基本是外部大股東操縱公司、串通高管挪用轉(zhuǎn)移資金，資產(chǎn)貶值較大。

去年以來(lái)，人身保險(xiǎn)行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)被納入總體化債方案，成為中央和地方協(xié)同處置風(fēng)險(xiǎn)的典范。華夏人壽、天安人壽、恒大人壽的風(fēng)險(xiǎn)處置取得實(shí)質(zhì)性成果，百年人壽、上海人壽、昆侖健康的化險(xiǎn)平穩(wěn)開展。問責(zé)追責(zé)、追贓挽損、追回保險(xiǎn)資金等工作都取得顯著的成果。

在一個(gè)國(guó)內(nèi)外環(huán)境、業(yè)內(nèi)外市場(chǎng)都極其復(fù)雜的時(shí)期，監(jiān)管政策需要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，短期是“退燒止疼”，穩(wěn)定行業(yè)大盤，長(zhǎng)期必須優(yōu)化監(jiān)管，促進(jìn)新業(yè)態(tài)新模式加速成長(zhǎng)。監(jiān)管責(zé)任可謂重大，防范風(fēng)險(xiǎn)、守住底線的任務(wù)非常艱巨。

監(jiān)管部門反復(fù)強(qiáng)調(diào)，防風(fēng)險(xiǎn)是首要任務(wù)，“防爆雷”更是重中之重。在人身保險(xiǎn)市場(chǎng)，集中退保給付、重大負(fù)面輿情都有可能引起風(fēng)險(xiǎn)事件破門而入。

無(wú)論職責(zé)、人事如何變遷，憂患意識(shí)、底線思維是監(jiān)管出發(fā)點(diǎn)。強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管，是這個(gè)時(shí)代毋庸置疑的最大確定性。

一個(gè)值得期待的利好：屬地化監(jiān)管或有利于中小公司發(fā)展

2026年，屬地監(jiān)管繼續(xù)深化。金融監(jiān)管總局去年出臺(tái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管主體職責(zé)改革方案，新增16家機(jī)構(gòu)下放到省局監(jiān)管。

目前，總局直接監(jiān)管的人身保險(xiǎn)公司20家，下放地方監(jiān)管的達(dá)到71家，地方監(jiān)管的主要是中小保險(xiǎn)公司，資產(chǎn)占比不到30%，但主體數(shù)量占到近80%。

今后，中小保險(xiǎn)公司的發(fā)展，更多地和地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)綁定。中小保險(xiǎn)公司的平穩(wěn)健康運(yùn)行，非?？简?yàn)地方局的專業(yè)認(rèn)知、監(jiān)管能力和對(duì)外協(xié)同工作水平。

在屬地監(jiān)管的名單分配中，拔得頭籌的是北京局，認(rèn)領(lǐng)41家，上海局有15家。有的省局雖然少，但是存量風(fēng)險(xiǎn)多，壓力或許更大。

落實(shí)屬地監(jiān)管責(zé)任，有利于在地方黨政統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，更多地輸入地方資源，從資本支持到業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，給中小公司帶來(lái)“源頭活水”，逐步生成可持續(xù)的動(dòng)能。

一些地方會(huì)不遺余力為屬地公司爭(zhēng)取，促進(jìn)業(yè)務(wù)資格和發(fā)展創(chuàng)新試點(diǎn)落地，撬動(dòng)金融資源。在具有較高市場(chǎng)化法治化水平的省市，有利于中小保險(xiǎn)公司形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

屬地化背景下，分級(jí)分類是最為監(jiān)管上下重視的主要工作思路。圍繞公司治理、償付能力、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、資金運(yùn)用、資產(chǎn)負(fù)債匹配、合規(guī)管理等指標(biāo)，進(jìn)行監(jiān)管評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果與經(jīng)營(yíng)險(xiǎn)種、機(jī)構(gòu)審批甚至早期干預(yù)等措施掛鉤，對(duì)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平的業(yè)務(wù)、地區(qū)重點(diǎn)關(guān)注，采取更有實(shí)效的措施。

人身保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)分化嚴(yán)重，大中小公司市場(chǎng)地位差別巨大，在市場(chǎng)資源、成本承擔(dān)和經(jīng)營(yíng)能力面臨不利的政策環(huán)境。中小公司生存發(fā)展面臨共同困局，又各有難題需要破解。在分級(jí)分類監(jiān)管的基礎(chǔ)上，下一步有望在公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)地域和業(yè)務(wù)范圍上，逐漸給予一定的差別監(jiān)管。這也是中小保險(xiǎn)公司所期待的。

一項(xiàng)最具挑戰(zhàn)的任務(wù)：利率低、負(fù)債長(zhǎng)，如何化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊

低利率宛如泰山壓頂，成為所有金融業(yè)態(tài)共同面對(duì)的黑犀牛，甚至已經(jīng)成為“房間里的大象”。從2024年開始，各家金融機(jī)構(gòu)都在研究應(yīng)對(duì)低利率市場(chǎng)環(huán)境，銀行業(yè)采取措施尤其得力，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端、負(fù)債端對(duì)稱降息。而且，商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)利差下降上更為靈活，去年年底開始，5年期以上大額存款已經(jīng)消失不見。曾經(jīng)爭(zhēng)搶的保險(xiǎn)存款，一些商業(yè)銀行在存單到期后已經(jīng)不復(fù)昔日熱情。

相對(duì)于總體盈利的商業(yè)銀行，人身保險(xiǎn)業(yè)家底薄，積累少，資本冗余不高，前幾年保單存續(xù)周期有所拉長(zhǎng)，合同利益剛性兌付特征明顯，面臨的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)重。

過去3年，預(yù)定利率累計(jì)下調(diào)最高150BP，利差損稍有紓解。特別是去年以來(lái)，行業(yè)創(chuàng)新共同應(yīng)對(duì)低利率措施，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)主導(dǎo)建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤和動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。預(yù)定利率在7月份首次觸發(fā)調(diào)整，主要人身保險(xiǎn)公司發(fā)布調(diào)整預(yù)定利率公告。傳統(tǒng)壽險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)50bp，站上2%的大關(guān)。分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)分別下調(diào)50bp、25bp，落到1.75%、1%。

新的一年，預(yù)計(jì)人身保險(xiǎn)業(yè)將調(diào)整保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率相關(guān)政策，支持調(diào)整保險(xiǎn)合同負(fù)債折現(xiàn)率，在現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和政策范圍內(nèi)穩(wěn)住公司報(bào)表。

剛性負(fù)債成本，成為人身保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的心腹大患。監(jiān)管部門明確支持浮動(dòng)利率，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)倡導(dǎo)浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)概念，成為保險(xiǎn)業(yè)的共識(shí)。

目前，低利率壓力稍緩，市場(chǎng)利差趨穩(wěn)，人身保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債成本呈現(xiàn)下行。

一條長(zhǎng)期博弈的主線：“報(bào)行合一”下的費(fèi)用管理

2026年伊始，“存款搬家”的預(yù)期，提升了人身保險(xiǎn)市場(chǎng)的樂觀情緒。大量居民存款到期，大額存單普遍下架，到期存款向其他金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。一輪金融各業(yè)爭(zhēng)奪居民資產(chǎn)再配置的競(jìng)爭(zhēng)，正在展開。

銀行業(yè)利差縮減，中國(guó)人民銀行通過多種手段對(duì)綜合融資成本進(jìn)行管控。在這樣的形勢(shì)下，主要商業(yè)銀行在今年的工作部署中，對(duì)中間收入的重視程度明顯提高。確實(shí)，在不少地區(qū)，保險(xiǎn)回到商業(yè)銀行柜臺(tái)銷售的C位。

同時(shí)，金融各個(gè)子行業(yè)的代理銷售業(yè)務(wù)，都面臨著調(diào)降手續(xù)費(fèi)、傭金的問題。大家的共同訴求是降本增效，采取多種措施減少“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

降本增效，首先是做減法。監(jiān)管部門今年繼續(xù)要求保險(xiǎn)公司清理弱體冗余機(jī)構(gòu)，特別是營(yíng)銷服務(wù)部等虧損、低效、空殼的基層網(wǎng)點(diǎn)。

人身保險(xiǎn)市場(chǎng)的“報(bào)行合一”，去年延伸到個(gè)人代理、經(jīng)紀(jì)代理渠道，精算師協(xié)會(huì)發(fā)布《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)用分?jǐn)傊敢?，費(fèi)用管理的大網(wǎng)越織越密。

保險(xiǎn)市場(chǎng)具有明顯的“微觀即宏觀”現(xiàn)象，一家頭部大公司的費(fèi)用決策，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)操作，直接影響宏觀手續(xù)費(fèi)水平。因此，監(jiān)管部門始終不放松費(fèi)用監(jiān)管。預(yù)計(jì)今年的費(fèi)用水平、費(fèi)用列支真實(shí)性，會(huì)是行業(yè)自律檢查、監(jiān)管監(jiān)督檢查的重點(diǎn)。

“內(nèi)卷式”分紅也是監(jiān)管窗口指導(dǎo)的重點(diǎn)。金融監(jiān)管總局去年發(fā)函提出分紅險(xiǎn)分紅水平監(jiān)管意見，今年各人身保險(xiǎn)公司將繼續(xù)落實(shí)分紅動(dòng)態(tài)管理，保持分紅的合理性、可持續(xù)性。

一則最古老的命題：營(yíng)銷體制改革再進(jìn)一步

自從2017年個(gè)人保險(xiǎn)代理人規(guī)模達(dá)到頂峰后，個(gè)險(xiǎn)渠道持續(xù)深度調(diào)整。2020年起，頭部險(xiǎn)企開始重新重視銀保渠道，疊加“1+3”網(wǎng)點(diǎn)限制的放開，銀保迎來(lái)新的春天。在可預(yù)見的未來(lái)，多重約束條件之下，銀保業(yè)務(wù)將持續(xù)保持增長(zhǎng)主力地位。

有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年上市險(xiǎn)企新單保費(fèi)將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，銀保渠道是主驅(qū)力。大型險(xiǎn)企開拓銀保市場(chǎng)的積極性和優(yōu)勢(shì)顯著。

稍顯落寞的個(gè)險(xiǎn)，改革仍然在持續(xù)。去年，監(jiān)管發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)深化人身保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)人營(yíng)銷體制改革的通知》，個(gè)人營(yíng)銷體制改革再進(jìn)一程。

新時(shí)代金融文化影響之下，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)正在主導(dǎo)建立符合國(guó)情的保險(xiǎn)個(gè)人代理人榮譽(yù)體系。這也是頗受個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍關(guān)注的舉措。

經(jīng)過多年來(lái)各種思路和措施的左沖右突，個(gè)人營(yíng)銷體制最終將會(huì)尊重公司的自主經(jīng)營(yíng)，尊重市場(chǎng)選擇，在商業(yè)規(guī)律下實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。

一個(gè)包含社會(huì)責(zé)任的熱望：小產(chǎn)品如何對(duì)接大服務(wù)

這些年，單從營(yíng)銷維度看，我們已經(jīng)是全世界最花里胡哨、競(jìng)爭(zhēng)激烈的保險(xiǎn)市場(chǎng)。但是，很多產(chǎn)品創(chuàng)新僅僅沉在公司內(nèi)部，沒有形成量產(chǎn)市場(chǎng)；很多創(chuàng)新成為“盆景”，或者曇花一現(xiàn)。回頭看，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，分紅險(xiǎn)再次崛起，銀保重新做大，還是大體雷同的經(jīng)營(yíng)模式。

新的一年，在產(chǎn)品監(jiān)管上有不少新動(dòng)向。一方面，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)投訴數(shù)據(jù)進(jìn)行全方位分析，拆解糾紛原因，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，逐個(gè)制定示范條款，守住產(chǎn)品倫理的底線。

另一方面，人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品管理職責(zé)已從1月份開始下放到省局，中國(guó)銀保信開發(fā)的產(chǎn)品智能檢核系統(tǒng)也上線運(yùn)行。從長(zhǎng)期發(fā)展看，這有利于人身保險(xiǎn)公司形成適配區(qū)域、細(xì)分人群、精準(zhǔn)定位市場(chǎng)的產(chǎn)品，更加符合保險(xiǎn)原理和商業(yè)規(guī)律。

放到大的市場(chǎng)環(huán)境說(shuō)，監(jiān)管去年連續(xù)出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)健康保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》《關(guān)于推動(dòng)城市商業(yè)醫(yī)療險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的通知》《關(guān)于推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)健康發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，放行了一些新的產(chǎn)品類型，還提出了商保年金的概念。試圖助力行業(yè)在養(yǎng)老金融大市場(chǎng)中切下一塊蛋糕，打開保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)國(guó)計(jì)民生的格局。

今年的行業(yè)研究，將深入到醫(yī)療保險(xiǎn)凈成本表編制，創(chuàng)新藥成本和商業(yè)保險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄制訂，從基礎(chǔ)設(shè)施層面支撐行業(yè)融入大健康。

監(jiān)管的責(zé)任，是去塹阻、平跑道。頂層設(shè)計(jì)逐漸完善，能不能接得住，就在于選手的修為了。