美國核心CPI維持近五年低位難救場，中東亂局下美聯(lián)儲降息窗口恐漸行漸遠

美國核心CPI維持近五年低位難救場，中東亂局下美聯(lián)儲降息窗口恐漸行漸遠
2026年03月11日 21:30 智通財經(jīng)APP
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智通財經(jīng)APP獲悉，美國2月潛在通脹較上月有所放緩，在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)前為價格壓力帶來一定緩解。美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，剔除食品和能源的核心 CPI 較1月上漲0.2%。同比漲幅持平于2.5%，為近五年來最低增速。

報告顯示，盡管汽油及包括新鮮蔬菜和咖啡在內(nèi)的食品雜貨成本上升，但二手車和機動車保險價格下降幫助抑制了上月通脹。

在經(jīng)歷了去年大部分時間的頑固表現(xiàn)后，通脹在近幾個月總體呈下降趨勢。但與伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的新一輪通脹擔(dān)憂(已推高石油、汽油和化肥成本)，可能在今年中期選舉前加劇美國人的生活成本負擔(dān)焦慮。

預(yù)計美聯(lián)儲官員將在下周的政策會議上維持利率不變，這一預(yù)測是在中東最新事件發(fā)生前做出的。由于戰(zhàn)爭威脅到通脹的上行——至少在短期內(nèi)如此——一些投資者現(xiàn)在認為美聯(lián)儲維持利率不變的時間可能會更長。然而，官員們還需要留意勞動力市場持續(xù)存在的脆弱性。

蒙特利爾銀行資本市場高級經(jīng)濟學(xué)家 Sal Guatieri 表示，“至少在進入這次能源價格沖擊之前，通脹似乎確實在趨于穩(wěn)定，而且我們看到一些證據(jù)表明，關(guān)稅對通脹的影響現(xiàn)在正在消退。”

報告發(fā)布后，股指期貨走低，國債收益率上升。交易員仍預(yù)計美聯(lián)儲直到 2026 年下半年才會再次降息。

通脹細分?

核心通脹的回落也反映了住房成本的溫和——這是 CPI 中最大的組成部分之一。被稱為“主要住宅租金”的關(guān)鍵指標上漲了 0.1%，為五年來最小漲幅。

剔除食品和能源后的商品價格幾乎沒有上漲。但報告顯示，對于服裝和家電等某些商品，企業(yè)可能試圖將關(guān)稅相關(guān)成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

當月，雜貨、汽油和管道天然氣等關(guān)鍵家庭用品變得更加昂貴。包括生菜和番茄在內(nèi)的新鮮蔬菜價格創(chuàng)下 2017 年以來的最大漲幅，同時咖啡成本也有所增加。雞蛋和黃油價格繼續(xù)下跌。

盡管在戰(zhàn)爭開始前汽油價格已經(jīng)在上漲，但自那以后，由于沖突擾亂了全球石油供應(yīng)，汽油價格飆升。根據(jù)美國汽車協(xié)會(AAA)的最新數(shù)據(jù)，油箱加油價格已從對伊朗發(fā)動襲擊前的每加侖 2.98 美元攀升至 3.58 美元。

包括食品和能源成本在內(nèi)，整體 CPI 較 1 月上漲 0.3%，較去年同期上漲 2.4%。

美國的生活成本繼續(xù)讓許多美國人承受重壓，近年來消費者面臨著幾乎所有商品價格的上漲。盡管最高法院上個月廢除了特朗普總統(tǒng)的大部分廣泛關(guān)稅政策，但政府已采取行動通過其他渠道征稅，這進一步使通脹前景變得模糊。

除了戰(zhàn)爭之外，批發(fā)層面的強勁通脹也威脅著消費價格的推高。根據(jù)供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)的數(shù)據(jù)，生產(chǎn)者價格指數(shù)在近幾個月增長強勁，2 月份制造商的投入價格漲幅創(chuàng)下 2022 年以來最快紀錄。不過，ISM 的服務(wù)提供商價格指數(shù)在上月有所降溫。

美聯(lián)儲密切跟蹤的一項服務(wù)業(yè)指標(剔除住房和能源成本)上漲了 0.4%，較 1 月份有所放緩，但仍處于較高水平。雖然央行官員強調(diào)了在評估通脹軌跡時參考此類指標的重要性，但他們是根據(jù)另一個獨立指數(shù)來計算該指標的。

這項稱為個人消費支出(PCE)價格指數(shù)的指標，在計算特定成本時會參考CPI數(shù)據(jù)。1月份PCE數(shù)據(jù)將于周五公布。由于住房和醫(yī)療等類別在不同指標中權(quán)重不同，這兩項指標在年初可能出現(xiàn)分化。

周三勞工統(tǒng)計局的另一份報告顯示，扣除通脹因素后的平均時薪創(chuàng)下自 5 月以來的最大同比增幅。

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