中證2000，還能配置嗎？| 新方程投資手記

中證2000，還能配置嗎？| 新方程投資手記
2025年11月24日 17:53 好買財富
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導讀

2025年的權益市場表現突出亮眼，上證創出10年新高。此外，截至11月20日，滬深300年內上漲16%，中證500和中證1000分別上漲23.34%和23.21%，中證2000表現更為突出，上漲幅度達30.61%，如此強勢的大A令人陌生。

而對于投資人來說，更值得關注的問題是：還能繼續上車A股嗎？尤其是今年上行彈性夠大的中證2000，是否有進一步配置的價值？當前的市場環境又是什么樣的？

01 什么是中證2000指數

首先，我們先來重新了解一下中證2000指數。

中證2000指數由中證指數有限公司于2023年8月11日正式發布，作為規模指數體系的新成員，該指數覆蓋滬深市場中剔除中證800、中證1000及市值前1500名后的2000只小微市值證券。其成分股平均市值小于60億元，超過90%企業市值低于100億元。

數據來源：Wind，截止時間：2025/10/31

從指數成份的情況看，中證2000聚焦科技類及高端制造類行業，科技成色顯著，其占比前三大行業（申萬一級）分別為機械設備（約13%）、電子（約12%）及計算機（約9%）（來源：Wind，截止時間：2025/10/31）。此外，指數成分股涵蓋眾多“專精特新”企業，符合新質生產力的發展要求，成長性高。

同時，相對于其他寬基指數來說，中證2000指數成份行業分布更均衡，指數的成分股數量多，截面寬度廣，覆蓋了不同類型的股票，一方面能代表更全面的市場細分領域，另一方面也為增強策略提供了廣闊的操作空間。

  • 特性1：彈性高于大盤股

回顧歷史歷次市場大漲的時期，小盤股通常比大盤股表現出更大的彈性。小盤股的資金門檻更低，使得更多的投資者能夠參與其中。在大漲期間，投資者普遍對未來市場持樂觀態度，愿意承擔更高的風險以換取潛在的高回報。小盤股由于其高波動性和高成長潛力，正好迎合了這種風險偏好。

另一方面，小盤股通常為新興企業和高增長行業，這些企業在市場繁榮時期擁有巨大的擴展潛力。

數據來源：Wind、好買基金研究中心，2013/12/31 – 2025/10/31

  • 特性2：專精特新成分高

幾個主流寬基指數對比來看，中證2000指數的專精特新含量優勢十分明顯。

在中證2000成分股中，屬于專精特新企業數量共有500多只，市值占比接近25%。顯著高于其他指數的專精特新市值占比。

這表明，中證2000指數是當前 A 股市場中專精特新企業含量最高的主流寬基指數，能夠最大程度地分享專精特新政策的紅利。

數據來源：Wind，截止時間：2025/10/31

注：僅統計本身是專精特新企業的公司，不含參控股公司

02 環境解析

  • 市場環境（宏觀）：“專精特新”企業重視度高

根據近幾年多部門對于“專精特新”的政策、會議來看，“專精特新”企業是越來越受重視的，而中證 2000 指數是當前 A 股市場中專精特新企業含量最高的主流寬基指數，能夠最大程度地分享專精特新政策的紅利。

數據來源：好買基金研究中心，截止時間：2025/10/31

  • 市場環境（微觀）：市場活躍度高

自2024/9/24以來，權益市場活躍程度較往年大幅提升，全A日度換手率中樞提升到2%左右，預計市場活躍狀態將繼續保持，在此環境下，中小市值股票更容易收益。

數據來源：Wind、好買基金研究中心，2020/12/31-2025/11/14

  • 市場環境（微觀）：中小盤股票未見擁擠

大小盤成交額占比對比情況來看，目前中證2000成份的成交額占全A比例略高于20%，無擁擠情況。

數據來源：Wind、好買基金研究中心，2020/12/31-2025/11/14

  • 微觀環境：融資持續流入

從資金的角度來看，融資資金近一年也持續增加，這也表明市場的流動性是在持續充裕的，對整個權益市場都形成利好，中小票因為對流動性較為敏感，收益更甚。

數據來源：Wind、好買基金研究中心，2010/3/31-2025/11/17

  • 宏觀環境：監管對市場穩定愈發重視

盡管當前時間點，各個寬基點位都處于階段性高位，但宏觀層面，我們也可以看到監管對市場穩定是越來越重視的，這對市場整體也形成一定支撐。

數據來源：好買基金研究中心，截止時間：2025/10/31

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