姚振華及觀致汽車再添5038萬執行案，寶能系債務困局難破

姚振華及觀致汽車再添5038萬執行案，寶能系債務困局難破
2026年03月10日 14:45 經理人雜志
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近日，天眼查法律訴訟信息顯示，觀致汽車有限公司、姚振華等新增一則被執行人信息，執行金額達5038萬余元，執行法院為廣東省深圳市羅湖區人民法院。這則新增信息，不僅讓觀致汽車本就沉重的債務負擔雪上加霜，更折射出姚振華及寶能系深陷流動性危機的現實困境，曾經意氣風發的跨界造車嘗試，如今正面臨全面潰敗的尷尬局面。

作為此次被執行的核心主體之一，觀致汽車的衰敗軌跡早已埋下伏筆。這家成立于2007年12月的車企，法定代表為何華，注冊資本高達169.3億元，經營范圍涵蓋觀致品牌機動車輛的生產、銷售等，股東包括杭州誠茂投資有限公司、蕪湖奇瑞汽車投資有限公司、Quantum(2007)LLC三方。創立初期，觀致以“中國首個國際化高端汽車品牌”為定位，一度承載著自主汽車品牌突破高端市場的期望，初始產能達15萬輛。但自2017年寶能集團介入并逐步增持至63%控股后，觀致的發展便逐漸偏離正軌。

如今的觀致汽車，早已深陷債務泥潭難以自拔。天眼風險信息顯示，截至目前，該公司現存33條被執行人信息，被執行總金額超10億元，此外還背負著多條限制消費令、失信被執行人（老賴）及終本案件信息。更嚴峻的是，觀致汽車的核心資產處置陷入僵局，其常熟工廠的核心資產（土地、廠房及設備）在2026年1月經歷二次拍賣后依舊流拍，起拍價降至8.596億元，而此次拍賣的資產評估價約為15.35億元，僅有1人報名、超5.6萬人圍觀，最終無人出價。這場拍賣也曾因姚振華的公開舉報引發熱議，他聲稱該批資產實際價值約80億元，指責常熟相關部門涉嫌違法操作、低估資產，但常熟官方明確回應其指控不屬實。

資產拍賣流拍的背后，是觀致汽車早已停滯的生產經營和難以逆轉的衰敗態勢。據悉，觀致汽車自2021年起資金鏈斷裂，陷入欠薪、停產困境，2022年后徹底退出市場，寶能集團多次提出的復產方案，均因資金短缺未能落地實施。銷量數據的斷崖式下滑更是直觀反映了其市場潰敗：2019年銷量降至2.27萬輛，2020年跌至1.31萬輛，2021年僅剩5200輛，到2023年全年銷量已不足百輛。與此同時，觀致汽車的破產重整進程也步履維艱，2025年12月，蘇州中院受理了其破產重整審查申請，但目前仍處于聽證審查階段，尚未進入正式重整程序，在此期間，執行法院有權繼續處置其資產。值得注意的是，截至2025年12月，觀致汽車累計被公示的股權凍結信息達31條，凍結股權對應的總金額超350億元，進一步加劇了其資產處置的難度。

觀致汽車的困境，本質上是姚振華及寶能系債務危機的縮影。作為寶能系的核心人物，姚振華曾憑借資本運作在房地產、金融領域風生水起，2017年跨界造車收購觀致，本想借助汽車產業實現多元化布局，卻最終陷入“投入越多、虧損越重”的惡性循環。據姚振華自述，2018年至2025年，寶能集團對觀致累計投資約260億元，其中包括股權收購款、研發投入、資產設備投入及運營資金等，即便在觀致出現流動性困難后，仍持續凈投入25億元，并為其清償金融債務約26億元，但巨額投入未能扭轉觀致的頹勢，反而成為寶能系債務負擔的重要組成部分。

如今，姚振華及寶能系的債務危機已全面爆發。截至2026年3月10日，姚振華及寶能集團等關聯主體被執行總金額超464億元，現存51條被執行人信息，另有353起終本案件、12條失信被執行人記錄，未履行金額近283億元。2026年以來，僅短短兩個多月時間，姚振華及寶能集團就新增16條被執行人信息，新增執行標的合計約24億元，債務壓力持續攀升。此外，寶能系關聯企業深業物流此前還被法院判決，需在10日內償還上海銀行深圳分行借款本金超73億元及相應利息、違約金，寶能地產承擔連帶擔保責任，進一步加劇了整個集團的資金壓力。

從曾經的資本巨頭到如今的“失信被執行人”，姚振華和寶能系的潰敗，折射出企業盲目擴張、忽視現金流管理的深刻教訓。寶能系以房地產和金融業務起家，跨界造車本就面臨技術、運營、資金等多重挑戰，卻在自身資金鏈尚不穩固的情況下，盲目投入巨額資金布局觀致汽車，最終導致“實業未起、債務先行”的尷尬局面。而觀致汽車作為曾經的高端自主車企，從巔峰走向停產、資產被拍賣，也暴露了跨界造車的高風險——缺乏核心技術積累、市場定位模糊、資金支持斷裂，最終只能在激烈的市場競爭中被淘汰。

此次5038萬余元的新增執行，只是姚振華及觀致汽車債務困局的一個縮影。目前，觀致汽車的破產重整仍在審查中，寶能系的債務化解也暫無明確進展，未來無論是觀致汽車能否實現涅槃重生，還是姚振華及寶能系能否走出債務泥潭，都充滿了不確定性。但這一事件無疑為所有企業敲響了警鐘：實業經營需腳踏實地，資本擴張需量力而行，唯有堅守合規經營、注重現金流平衡，才能在復雜的市場環境中穩步前行，否則再龐大的商業帝國，也可能在債務的洪流中轟然倒塌。

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