ATFX:隨著中東戰火進入第二周,霍爾木茲海峽實質性關閉導致全球石油供應遭遇歷史性中斷,國際油價上演史詩級過山車。在此背景下,國際能源署(IEA)投下重磅提議——釋放史上最大規模的戰略石油儲備,規模將超過2022年俄烏沖突時釋放的1.82億桶。這一史無前例的干預舉措,能否為高燒不退的油價降溫?
IEA為何此時出手?
霍爾木茲海峽是全球能源運輸的“咽喉要道”,全球約20%的海運原油每天需經過這一狹窄水道。隨著美以與伊朗沖突升級,伊朗威脅襲擊油輪已導致該海峽航運近乎完全停滯。據彭博社報道,受此影響,主要產油國已大規模減產:合計超過600萬桶/日的供應暫時退出市場,相當于全球需求的6%左右。

自2月28日美以首次對伊朗發動空襲以來,油價已飆升約40%,周一布倫特原油一度突破每桶119美元,創下2022年6月以來最高水平。盡管隨后有所回落,但經濟學家普遍警告,油價持續上漲將引發通脹反彈和股市回調,加重民眾燃油支出負擔。IEA執行干事法提赫·比羅爾明確表示,近期油市情況明顯惡化,霍爾木茲海峽航運受擾疊加部分油田生產削減,使市場面臨日益升高的供應風險。
哪些主要國家將受益?
對于嚴重依賴能源進口的經濟體而言,油價下跌意味著進口成本下降、貿易收支改善、通脹壓力減輕。亞洲主要石油進口國成為本輪政策干預的最大受益者。油價下跌直接降低生產成本,改善企業利潤率,提升出口競爭力。中國的制造業企業、歐洲的化工與汽車產業、東南亞的電子與紡織業都將受益于成本端壓力的緩解。

日本90%以上的原油進口依賴中東,其中大部分需經過霍爾木茲海峽。IEA釋儲消息傳出后,日經225指數應聲上漲1.8%,東證指數同步上揚1.6%。韓國同樣是能源進口大國,Kospi指數隨即跟隨消息上漲,反映投資者對能源成本下降的樂觀預期。
供應擔憂能否緩解?
IEA成員國持有的12億桶公共儲備和6億桶商業庫存,規模可觀。按124天的覆蓋能力計算,短期內可以應對供應中斷。不過,部分歐洲國家的戰略儲油水平已偏低,可能對釋放儲備持保留態度。即使達成共識,儲備釋放也需要時間,無法瞬間填補每日數百萬桶的供應缺口。摩根士丹利指出,“即使快速解決沖突,也可能意味著能源市場仍需經歷數周的混亂”。

而消息本身已產生效果,在IEA提議釋放儲備的消息傳出后,國際油價跟隨回落,股市也迎來反彈,顯示市場風險情緒回升。然而,市場擔憂的癥結在于——戰略儲備釋放只能提供臨時緩沖,并不能從根本上解決供應風險。只要霍爾木茲海峽長期受阻或沖突進一步擴大,全球能源市場仍將面臨持續的供應沖擊。
此前,IEA已經實施過五次此類干預行動:第一次海灣戰爭爆發前夕、2005 年颶風麗塔和卡特里娜之后、2011 年利比亞內戰爆發之后,以及 2022 年兩次,以應對與烏克蘭戰爭有關的混亂局面。IEA的干預能否成功,借鑒部分歷史:
1991年,時任美國總統老布什首次動用戰略石油儲備,IEA成員國同步釋放。油價一度暴跌超20%,隨著戰爭局勢明朗,油價很快回落到戰前水平。
2022年,俄烏沖突后IEA兩度釋放儲備,最初反而導致油價上漲20%,因交易商將釋油視為危機更嚴重的信號。不過市場人士認為,這些釋放最終幫助壓低了油價。
IEA有意進行史上最大規模的儲備釋放,短期來看,政策干預能夠為油價降溫、穩定市場情緒;但長期來看,真正的解藥仍是霍爾木茲海峽的和平與暢通。但關鍵的因素還是在于霍爾木茲海峽何時能正常重開,主要原油供應國的輸出重回正常。所以面對當前層出不窮的局勢變化和消息,市場仍隨時做好多空兩手準備。
4001102288 歡迎批評指正
All Rights Reserved 新浪公司 版權所有
