ATFX匯評：美國11月ADP數據來襲，市場預期極為悲觀

ATFX匯評：美國11月ADP數據來襲，市場預期極為悲觀
2025年12月03日 16:36 ATFX
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ATFX匯評：美國11月ADP數據，將于今日21：15公布，前值為4.2萬人，預期值1萬人，預期降幅較大，市場情緒偏悲觀。原定于本周五公布的美國非農就業報告，因為11月份的美國政府停擺而無法準時公布。在缺少美國勞動力市場權威報告的情況下，私人數據公司的ADP數據，越來越受到美聯儲官員和市場人士的重視。

▲ATFX圖

歷史數據看，過去五個月，ADP數據有三個月都處于負值狀態，就業市場形勢極為嚴峻。美聯儲官員普遍認為，造成美國就業市場疲軟的主要因素是移民問題和AI人工智能對基礎崗位的替代。移民政策問題由特朗普發起，預計將貫穿其四年任期，短期內無法實質性改變。人工智能AI的發展，受到各國的政策層面的重視和扶持，美國也不例外。即便面臨短期的勞動力替代問題，也不大可能停止高速發展的態勢。

導致美國就業市場惡化的兩大核心因素，都無法在短時間內出現變化，衡量美國就業市場波動的數據，大概率將持續惡化。本次市場預期美國11月ADP就業人數僅1萬人，就是基于上述悲觀預期得出的結論。如果ADP公布結果與市場預期一致，意味著美國勞動力市場和宏觀經濟仍在衰退，美元指數將遭受顯著沖擊，黃金白銀受益。

美聯儲將于本月10日公布利率決議結果，而10~11月的非農就業報告在本月16日公布。這就意味著，自動數據處理公司的ADP數據是美聯儲年內最后一次利率決議之前，唯一可以參考的相對可靠的勞動力市場數據。ADP數據結果的好壞，將直接決定12月份美聯儲是否再次降息的決定。由于目前市場預期11月份ADP數據表現不佳，所以對10日的美聯儲降息25基點的結果也抱有較高期待。

▲ATFX圖

技術角度看，日線級別，EURUSD處于高位橫盤震蕩狀態，震蕩上限在1.1917點，下限在1.1390點。11月26日的陽K線，與圖中的下降趨勢線交叉，反彈走勢有加速跡象。截至目前，已經有連續五根K線的收盤價處于下降趨勢線上方，形成有效突破結構。考慮到EURUSD在前一輪走勢中保持震蕩區間內頂部到底部的運行，本次反彈走勢可能遵循底部到頂部的震蕩區間運行，中期目標或在前期高點1.1917附近。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明： 市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。

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