ATFX匯市前瞻：大非農疊加褐皮書，本周美元指數或迎劇烈波動

ATFX匯市前瞻：大非農疊加褐皮書，本周美元指數或迎劇烈波動
2025年09月01日 16:43 ATFX
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ATFX前瞻：本周即將發布的經濟數據重要性由高到低分別為：美國8月非農就業報告、歐元區CPI數據、美聯儲褐皮書、歐央行行長拉加德講話，接下來做逐一解讀。

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本周五20：30，美國勞工部將公布美國8月非農就業報告，其中最受關注的數據是新增非農就業人口，前值為7.3萬人，預期值7.5萬人，預期值偏低。勞動力市場狀況是現階段影響美聯儲貨幣政策的最核心因素。一旦新增非農就業人口嚴重下降，或者失業率陡然升高，將導致美聯儲提前開始降息，美指將遭受嚴重沖擊。經驗來看，20萬人以上的非農就業人口數據會提振美指，10萬~20萬的非農就業人口對美指提振效果較弱。如果非農就業人口跌至10萬人以下，無論最新值是否高于前值和預期值，美元指數通常將受到利空影響。本周四20：15，美國ADP小非農數據將公布，前值為10.4萬人，預期值6.8萬人，預期值相較前值降幅巨大，意味著周五的大非農數據可能非常不樂觀。不過，美國三大股票指數在8月份均出現大漲勢頭，并且創出歷史新高。股票市場是勞動力市場的前瞻指標，股市大漲之際，勞動力市場有轉好的可能。

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本周二17：00，歐盟統計局將公布歐元區8月CPI年率初值，前值為2%，預期值持平；歐元區8月核心CPI年率初值，同一時間公布，前值為2.3%，預期值2.2%。各國央行普遍將2~3%的通脹率看作經濟健康復蘇的信號，歐元區8月名義CPI和核心CPI預期值均處于該區間內，意味著現階段的歐元區經濟表現良好。這也是為什么歐央行敢于在7月份利率決議上宣布暫停降息的原因。我們認為，在歐元區CPI數據沒有大幅偏離2~3%的區間前提下，歐央行將一直保持利率不變，歐元將受到持續提振。

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本周四2：00，美聯儲將公布年內第六份褐皮書，市場人士期望在其中找到美國宏觀經濟走向及美聯儲重啟降息時點的蛛絲馬跡。由于每一份褐皮書的行文格式基本一致，所以我們可以在新舊褐皮書不同文字及數字表述中發現美聯儲的態度變化。在7月份的褐皮書中提到：五個地區報告了輕微或溫和的增長，五個地區的活動持平，其余兩個地區的活動略有下降。如果本周發布的褐皮書中，報告經濟增長的地區高于5個，經濟活動下降的地區低于2個，則美國宏觀經濟表現良好，美元指數將受到提振。

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本周三15：30，歐洲央行行長拉加德將在德國法蘭克福的ESRB年會上致開幕詞，重點關注其對宏觀經濟和貨幣政策路徑的看法。ESRB全稱為 European Systemic Risk Board，直譯為歐洲系統性風險委員會。本次會議是ESRB的第九屆年會，主題為“下一個10年的影響”，持續一天時間。如果拉加德在本次會議上發表關于美國的關稅政策、歐央行的貨幣政策、歐盟對烏克蘭的政策內容，可能會對歐元匯率產生顯著沖擊。

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