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股權信托財產登記新增第三地試點 “上海方案”實現多維度突破

中經記者孫汝祥夏欣北京報道

近日，上海多部門聯合印發《關于開展股權信托財產登記試點的通知》。上海由此成為繼北京、杭州之后第三個試點股權信托財產登記的城市。

業內專家對《中國經營報》記者表示，在借鑒北京、杭州先行試點經驗基礎上，上海試點方案在集成創新與制度完善上，實現了多維度突破，主要包括試點范圍更科學、登記鏈條更完整、公示機制更開放、司法協同更強化等。

專家表示，開展股權信托財產登記試點，有利于明確信托財產歸屬與獨立性，夯實股權信托業務開展的制度根基。此外，在信托稅制尚未系統完善前，以股權設立信托仍面臨較高的轉讓與過戶稅費壓力。

上海試點方案多維度突破

近日，中共上海市委金融委員會辦公室、上海金融監管局、上海市市場監管局、上海市民政局聯合印發通知，宣布開展股權信托財產登記試點。

此前的2025年4月10日，北京金融監管局與北京市市場監管局聯合印發了《關于做好股權信托財產登記工作的通知（試行）》；2025年6月，杭州市民政局、杭州市市場監管局與浙江金融監管局聯合發布了《關于做好股權慈善信托登記試點工作的通知》。

“本次上海股權信托財產登記試點，是在借鑒北京、杭州先行試點經驗基礎上的集成創新與制度完善，實現了多維度突破。”北京市京都律師事務所合伙人滕杰對記者表示。

具體而言，一是試點范圍更科學。

北京試點僅將有限責任公司股權納入，且未明確覆蓋慈善信托場景；杭州試點僅聚焦股權慈善信托，將登記財產類型拓展至非上市股份公司股份、合伙企業財產份額。

上海試點在此基礎上，同步將慈善信托、合伙企業財產份額納入試點范圍，同時涵蓋了《公司法》規定的非上市股份有限公司發起人股份這一關鍵登記事項，剔除了不屬于法定登記事項的“股份有限公司非發起人股份”。

“上海試點范圍覆蓋更完整，更貼合實務需求，同時也更加符合‘依法行政’的要求。”滕杰稱。

二是登記鏈條更完整。

上海試點不僅明確了股權設立信托的登記流程，還進一步覆蓋信托財產分配、處置及信托終止等后續環節，以及特殊情形下的登記規則，形成全生命周期登記閉環。

三是公示機制更開放。

北京試點僅在營業執照標注相關信息，杭州試點需憑民政部門的回執在市場監管部門標識受托人信息。

上海則開創新的公示形式，要求在國家企業信用信息公示系統（上海地方頻道）對信托機構標注信托名稱與信托編碼/備案編號進行公示，并通過企業碼同步展示，公信力更強、查詢更便捷。

四是司法協同更強化。

“上海試點政策推動各主管部門與司法機關深化溝通協作，為股權信托的效力認定、糾紛解決、風險處置提供制度保障。”滕杰表示。

登記試點增加稅制仍待完善

北京大成律師事務所高級合伙人薛京表示，股權作為高凈值家族的核心資產，依托信托財產獨立性的核心優勢，股權信托本應成為高凈值人群家族財富傳承、企業風險隔離的重要工具。但在資金型家族信托發展如火如荼的同時，國內股權信托一直處于高剛需、低落地的尷尬境地。

中國信托業協會發布的《中國信托業發展報告（2023—2024）》顯示，我國股權家族信托的存量總規模不足百億元，相比資產管理規模4357.22億元的家族信托市場總量，其占比僅為0.34%，遠低于美國、日本等成熟市場的股權家族信托份額占比。

截至2025年5月底，國家市場監管總局數據顯示，全國實有民營經濟組織1.85億戶，占經營主體總量的96.76%。薛京表示，民營企業股權作為核心資產，其管理與傳承需求日益迫切。

“可以預見，隨著北京、杭州、上海等各大城市不斷引領股權信托登記試點，股權信托的各地政策生態打造將會日益與時俱進。”薛京認為，家族企業傳承會日益借助股權信托的強規劃屬性，實現企業與家族資產確權、風險隔離、財富傳承的終極目標，做到有序傳承、薪火相傳。

滕杰表示，開展股權信托財產登記試點，核心意義在于破解長期制約股權信托發展的基礎性難題，明確信托財產歸屬與獨立性，夯實股權信托業務開展的制度根基。

“然而，參考此前不動產信托實踐，在信托稅制尚未系統完善前，以股權、不動產等財產設立信托仍面臨較高的轉讓與過戶稅費壓力。”滕杰強調，這一問題的根本破解之道，在于加快構建適配信托財產屬性的信托稅制，從稅收層面消除制度性成本，真正釋放股權信托在財富管理、資產隔離、風險處置、資產盤活、慈善公益等領域的制度價值。

滕杰認為，未來信托稅制的建立可以考慮分步推進、有序開展：先行在慈善信托領域完善稅收優惠制度，鼓勵公益慈善事業發展；隨后針對非慈善領域的不動產及股權信托，按照信托設立、存續分配、信托終止等不同環節，分別適用差異化、合理化的稅收征管規則，推動股權信托規范、可持續發展。

（編輯：夏欣審核：何莎莎校對：燕郁霞）