300149，股價暴漲超200%

中經記者 陳婷 趙毅 深圳報道

多番漲停之下，老牌CRO（醫藥研發服務）企業睿智醫藥（300149.SZ）今年在資本市場打出一場“翻身仗”。

Choice數據顯示，近半年來，睿智醫藥股價從最低4.86元/股持續漲至最高15.28元/股，漲幅達214%。此前，該公司股價長期低于10元/股，截至9月19日收盤，報12.69元/股。

股價上漲之余，睿智醫藥自去年推進的定增有了新進展。今年8月，公司向特定對象發行股票申請獲深交所受理。9月12日，睿智醫藥更新了定增募集說明書（申報稿），公司擬募資不超過約3.16億元，定增對象為江門睿聯醫藥投資有限公司（以下簡稱“睿聯投資”），發行價格為5.27元/股。定增完成后，睿聯投資將成為睿智醫藥控股股東。

睿聯投資目前為睿智醫藥第二大股東，其實際控制人亦是睿智醫藥實控人WOO SWEE LIAN（胡瑞連）。通過此次定增，胡瑞連及其一致行動人合計對睿智醫藥持股比例將從21.18%升至29.66%。

股價暴漲后，公司是否會調整定增發行價格？對此，睿智醫藥方面在接受《中國經營報》記者采訪時表示，關于后續在價格方面的推進情況，公司此次定增的發行嚴格按照法規及監管要求執行，請關注公司相關信息披露。“需要強調的是，公司本次定價符合《公司法》《證券法》《注冊管理辦法》等系列法律法規的相關規定，定價完成后的一段時間里，醫藥賽道整體的股價變化、公司二級市場股價出現的短期波動，公司的股價與板塊波動趨勢是一致的。”

募資補流

隨著2025年半年報披露，睿智醫藥對推進了大半年的定增申請進行數據和相關內容更新。

根據最新一版申報稿，睿智醫藥此次發行對象為睿聯投資，發行對象以現金方式認購此次發行的股份，價格為5.27元/股。公司此次定增的股份數量不超過約6001.97萬股，擬募資總額不超過約3.16億元。扣除發行費用后的募集資金凈額將全部用于補充流動資金、償還銀行借款。

上述定增尚需經深交所審核通過并獲得中國證監會同意注冊的批復后方可實施。睿智醫藥方面告訴記者，后續的進展方面，首先需要結合監管方面的審核意見與要求，公司也會積極推進，如有新增進展，公司會按照定增事項的信息披露規則及時予以公示。公司將在取得深交所審核通過并獲得中國證監會同意注冊的文件后，在規定的有效期內選擇適當時機向特定對象發行股票。

申報稿顯示，睿智醫藥主營業務為藥物發現、開發及生產服務，其所處行業為醫學研究和試驗發展。其中，CRO/CDMO（醫藥合同研發生產服務）為公司核心業務板塊，主要聚焦于臨床前研究階段。公司根據客戶不同的業務需求，為客戶提供定制化CRO服務。在服務過程中，通常分階段收取款項，公司根據項目進度或在最終交付成果時確認收入。

近三年，由于市場競爭加劇及下游需求縮減的影響，睿智醫藥存在業績虧損。2022年—2024年，公司營收分別約為13.27億元、11.38億元、9.7億元，凈利潤分別約為3.63億元、-9.17億元、-2.26億元。

申報稿顯示，睿智醫藥總體資金需求約為12.22億元，總體資金缺口經測算約為5.04億元。2022年—2024年，公司資產負債率分別為37.76%、39.99%和37.97%；流動比率分別為1.75、1.7和1.86；速動比率分別為1.69、1.64和1.82。睿智醫藥方面表示，基于當前發展趨勢和競爭格局的變化，未來幾年公司仍處于成長期，生產經營、市場開拓、研發投入等活動中需要大量的營運資金。

記者注意到，睿智醫藥于2024年年底披露定增預案，彼時擬募資9.31億元，用于補充流動資金、償還銀行借款。今年4月，募資金額下調至3.16億元。

2025年上半年，睿智醫藥營收約5.34億元，同比增長14.75%，凈利潤約2538.21萬元，同比增長140.35%，扣非凈利潤約679.23萬元，同比增長110.61%；經營活動產生的現金流凈額同比下降8.06%至約6533.5萬元。

睿智醫藥方面對記者表示，上半年，公司的基本面迎來了顯著改善，一方面來自今年以來醫藥行業的復蘇以及國家政策的支持，另一方面來自公司管理情況的好轉、戰略規劃逐步順利實施、市場拓展強化以及自身的深厚基礎，這一增長趨勢有望持續保持。上半年經營性現金流凈額出現同比下降，主要源于對外付款節奏的階段性調整。“目前現金流量變動屬于暫時性時序差異，預計下半年隨著支出節奏恢復正常，經營性現金流將回升并保持增長趨勢。”

新實控人包攬定增

值得注意的是，此次發行對象睿聯投資在睿智醫藥發起定增之初，尚在籌建中。

2024年12月13日，睿智醫藥披露定增預案，擬設立的睿聯投資由胡瑞連100%持股，擬從事股權投資業務。睿聯投資認購睿智醫藥定增所使用的資金將全部來源于其自有資金或自籌資金。2024年12月25日，睿聯投資成立。

彼時，胡瑞連為睿智醫藥董事長、首席執行官（CEO），其與睿智醫藥原控股股東北海八本創業投資有限公司（以下簡稱“八本投資”）因借款合同糾紛產生法律訴訟。該事項后來致使睿智醫藥控股股東、實際控制人發生變更。

根據公告，2024年7月，胡瑞連向廣東省江門市中級人民法院提起訴訟，請求判決八本投資向其過戶八本投資持有的睿智醫藥約2998.66萬股股份。經法院主持調解，八本投資與胡瑞連達成調解協議。八本投資同意向胡瑞連過戶轉讓其持有的睿智醫藥約3003.31萬股股份，并完成轉讓登記手續，轉讓價格按6.63元/股的80%計算。后來，八本投資未按照約定時間履行相關義務，胡瑞連向法院申請強制執行。

2025年5月，睿智醫藥收到胡瑞連的通知，八本投資持有的約3003.31萬股睿智醫藥股份已執行過戶。胡瑞連及其一致行動人MEGA STAR CENTRE LIMITED持有的睿智醫藥股權比例從9.67%升至15.7%，胡瑞連變更為睿智醫藥控股股東、實際控制人。

截至2025年6月30日，胡瑞連對睿智醫藥直接持股11.14%，為第一大股東，睿聯投資持股比例為5.35%，為第二大股東。

公告顯示，胡瑞連在2021年1月至10月曾任睿智醫藥董事長、董事。2021年11月，曾憲維被選舉為公司董事長。2023年12月，曾憲維辭職；2024年1月，胡瑞連被選舉為公司董事長并被聘任為CEO。

記者注意到，在最新一版定增申報稿中，發行目的新增了“增強實際控制人對公司的控制權，彰顯股東對公司未來發展的堅定信心”相關內容。具體而言，胡瑞連看好公司未來發展前景，擬以現金方式認購此次發行的股份。發行完成后，將有效增強實際控制人對公司的控制權，此次發行也是胡瑞連支持公司業務發展的重要舉措，充分展示了其對公司支持的決心以及對公司未來發展的堅定信心，有利于促進公司提高發展質量和效益，保障公司的長期持續穩定發展，提振市場信心。

（編輯：曹學平 審核：童海華 校對：顏京寧）