被指“自動扣費”，元保科技上半年業績雙增背后…

最近兩年，保險科技公司上市熱情不減。元保科技、手回集團、有家保險、致保科技在內的6家公司已經成功上市。截至2025年10月，還有4家公司正在上市進程中。

從2020年3月成立，到2025年4月上市，用時5年，元保科技已順利登錄資本市場。單從盈利表現上看，元保科技已經實現“連續13個季度盈利”，且今年上半年依舊實現營收、凈利的雙雙正增長。在如今大多保險科技公司普遍虧損的背景下，顯得獨樹一幟。

細究其里，元保雖以“科技”命名，本質仍是保險中介，盈利核心依賴于保費規模與續保率。半年報顯示，元保的銷售和營銷費用占總收入比例約53.69%。同時，“自動扣費”“誘導投保”等用戶反饋也逐漸顯現……

營收凈利雙增，已連續13個季度盈利

在數字化浪潮的推動下，保險科技行業曾被看作極具潛力的金融賽道，不過技術競爭、客戶資源爭奪、前期投入大等多重因素都讓實現盈利難上加難。而元保科技似乎已經摸索出一條成熟的盈利路徑。

日前，元保科技發布2025年上半年業績報告，該司營收和利潤均實現了兩位數增長。報告顯示，2025年上半年總收入為20.400億元人民幣（2.848億美元），同比增長33.4%。2025年上半年的凈利潤為5998萬元人民幣（837萬美元），同比增長82.5%。2025年上半年的凈利潤率為29.4%，同比上升約8個百分點。值得一提的是，在收入構成中，投資收益大增24倍至1692.7萬元人民幣（240萬美元）。

得益于收入增長，利潤增加、完成IPO募資等原因，二季度末元保總資產大幅增長。報告期內，總資產較年初增長40.48%至39.05億元，其中短期投資資產增長近4倍至16.34億元。同時，元保總股東權益（赤字）/權益由負轉正達26.08億元。

作為一家科技驅動型在線保險分銷商，科技創新是其一大增長動力源泉。上半年，元保科技研發費用投入達1.58億元，同比增長75.77%。同時期，元保通過LLM功能取得“YB 代理”“檢索增強生成（RAG）改進”“多模態應用”等方面的新進展。該司管理層透露，截至6月底，元保已開發出4800多個能夠分析超過5300個標簽的模型，比去年同期增加了400個模型和1000個標簽。得益于科技運用，2025年第二季度，元保新保單數量增長至790萬份，滿足消費者方面持續成功。

總體看，元保經營情況延續一季度向好態勢，不過，資本市場的表現卻并非一路向上。6月5日一季報發布后，元保股價持續上漲，最高到31美元，較發行價15美元翻倍；到了二季度財報發布后，股價開始下跌，10月2日觸底到18.1美元，較31美元的高點跌去41.61%；截至2025年10月16日，元保股價為22.26美元。

“自動扣費”“誘導投保”

用戶體驗反饋如何應對？

理想很豐滿，現實很……保險科技公司雖然更強調“科技”的加持，但大多同類型公司本質上更像是保險中介的數字化形態，其核心仍然是通過銷售保險產品獲取傭金收入，盈利模式依然依賴于保費規模與續保率。

不可否定的是，科技手段可以有效提升銷售效率，優化用戶體驗，但疊加線上渠道的趨同性注定了這還是一場以銷售和營銷為主導的競爭。

連續13個季度盈利的元保，同樣逃不出這一“定律”，銷售和營銷費用（Selling and marketing expenses）長期占據元保開支大頭。招股書及半年報顯示，該司銷售和營銷費用占總收入的比例從2023年的71.5%下降到2024年的54.5%，到了2025年上半年，銷售和營銷費用的占比達53.69%。今年上半年元保總運營成本和費用達14.53億元，同比增長19.65%，其中銷售和營銷費用達10.95億元，同比增長14.52%。

隨著過熱營銷，一些宣傳誤導也浮出水面。日前，元保因自動扣費與銷售誤導引發關注。玉溪市人民政府網站發布了這樣一則新聞：今年3月，玉溪用戶張某在上網時不經意間點擊了一個鏈接，被元保保險經紀在他不知情、不需要用密碼支付的情況下，6天內從他的銀行卡上自動扣費6次，累計600余元。隨后在監管部門人員的幫助下成功退保，收到了4筆合計491.8元的退款。

無獨有偶，2024年11月，據甘肅省消費者協會披露的典型案例顯示，消費者蔣先生發現銀行卡被元保保險經紀（北京）有限公司廣西分公司及關聯企業首信保險代理（廣東）有限公司通過支付寶平臺莫名扣除348.7元和316.4元，而蔣先生并未授權相關扣款操作。經甘肅省消協介入及12378銀行保險維權熱線協調，涉事企業最終退還扣款。此外，在黑貓投訴[下載黑貓投訴客戶端]等平臺上，元保曾因“自動扣費”“誘導投保”等問題被多次投訴。

保險科技上市加速，4家在路上

2024-2025年，中國保險科技公司掀起境外上市熱潮，主要選擇美國納斯達克和中國香港聯交所作為上市地點，截至2025年10月，有4家公司正在上市進程中。

2025年10月14日，中國證監會發布《關于QingSong Health Corporation（輕松健康集團）境外發行上市備案通知書》，確認該公司境外發行上市備案材料已獲正式受理。根據備案信息，輕松健康集團擬在香港聯合交易所主板發行不超過36496400股普通股。

暖哇洞察科技有限公司于2025年9月16日正式向港交所主板遞交上市申請。值得注意的是，暖哇科技自2018年成立以來已獲得眾安在線、紅杉中國等知名機構的投資，摩根大通和匯豐擔任其聯席保薦人。招股書顯示，暖哇科技在2022年至2024年間收入復合增長率達65.5%，并于2023年實現盈利，展現出強勁的增長勢頭。

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白鴿在線于2025年2月28日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為民銀資本及中銀國際。該公司是中國領先的場景險數字化風險管理解決方案提供商，2024年前九個月收入約6.31億人民幣，同比增長38.97%，凈虧損約為1557.6萬人民幣，虧損同比略微擴大5.82%。

i云保于2024年7月5日獲得中國證監會境外上市備案，計劃發行不超過4389.2萬股普通股赴納斯達克或紐交所上市

2024年以來有多家保險科技公司成功上市：

有家保險于2024年3月30日在納斯達克上市，發行價每股5美元，募資1000萬美元。

致保科技于2024年4月2日在美國納斯達克交易所正式掛牌上市，但其股價從發行時的4美元/股跌至1.048美元/股，市值縮水明顯。

眾淼創科于2024年8月6日在港交所主板上市，成為國內保險中介登陸港交所第一股。

益盛鑫科技于2024年12月28日在納斯達克上市，以每股4美元發售125萬股，募資500萬美元。

手回集團于2024年1月、7月兩次向港交所遞交招股書未果后，于2025年3月第三次遞交招股書，擬在港交所主板上市，中金公司及華泰國際為其聯席保薦人。5月30日開始在香港聯交所主板交易。然而，截至2025年10月16日收盤，公司股價報4.03港元/股，較發行價8.08港元/股下跌約一半。

以及元保科技2025年4月30日上市。

更早以前成功上市的保險科技、保險中介公司有：

2023年9月，車車科技通過SPAC在納斯達克上市。2021年，慧擇保險經紀、天睿祥保險經紀、水滴公司先后在美股上市。2007年，泛華控股集團登陸納斯達克主板。

來源：險企高參