【百利好黃金專題】利好集中爆發(fā) 黃金王者歸來

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2025年09月17日 14:35 百利好環(huán)球官方微博
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自8月22日杰克遜霍爾央行年會(huì)之后，黃金持續(xù)上漲，接連突破3500美元和3600兩大關(guān)鍵整數(shù)口。隨著近期美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期持續(xù)升溫，金價(jià)水漲船高，多頭非常強(qiáng)勁。

就業(yè)表現(xiàn)疲軟 降息板上釘釘

9月4日與5日相繼公布的美國(guó)“小非農(nóng)”（ADP）和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)表現(xiàn)疲軟，對(duì)比去年的均值下滑非常明顯，就業(yè)市場(chǎng)的放緩成為非常明顯的降息信號(hào)。9月9日晚間，美國(guó)2025年非農(nóng)就業(yè)修正值錄得-91.1萬人，遠(yuǎn)遜于預(yù)期的-70萬人；隨后于9月10日發(fā)布的美國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）年率錄得2.6%，大幅低于預(yù)期的3.3%，而8月PPI月率更是由前值的0.7%轉(zhuǎn)為-0.1%。美國(guó)作為消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體，就業(yè)疲軟與消費(fèi)動(dòng)能下降直接動(dòng)搖美國(guó)經(jīng)濟(jì)根基。

根據(jù)芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新預(yù)測(cè)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息的概率已經(jīng)達(dá)到100%（降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為92%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為8%）；至10月，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為21.2%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為72.6%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為6.2%。對(duì)比過去，降息的概率明顯上升，特別是押注未來三次連續(xù)降息的概率。

多家投行發(fā)布警告 衰退擔(dān)憂再起

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已接近停滯，即便美聯(lián)儲(chǔ)多次降息，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也要到2026年才可能有起色。一個(gè)重要原因就是特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致企業(yè)招聘面臨很大的不確定性。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙也對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。他表示，關(guān)稅和其他地緣政治不利因素還未完全顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走弱，降息的預(yù)期將無關(guān)緊要，此前他曾多次對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)出了警告。

百利好特約智昇研究黃金高級(jí)分析師歐文認(rèn)為，特朗普多次向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，呼吁迅速大幅降息，不僅威脅美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策獨(dú)立性，也損害了美元信用。另外，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“拉胯”，就業(yè)市場(chǎng)放緩已經(jīng)成為當(dāng)前最大的隱患，通脹問題反而“退居二線”。美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)成為必然選擇，并且失業(yè)率和衰退的風(fēng)險(xiǎn)也將有所上升。

技術(shù)面，黃金經(jīng)歷四個(gè)月的震蕩的之后重拾上漲走勢(shì)，月線、周線多頭趨勢(shì)，3500美元關(guān)口已經(jīng)踩在腳下。中期來看，黃金有望上沖至4000美元上方，下方關(guān)注3530美元一線的支撐。

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