古井貢交出史上最差三季報，董事長梁金輝300億目標夢碎

古井貢交出史上最差三季報，董事長梁金輝300億目標夢碎
2025年10月30日 17:48 財經眾議院官微
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10月30日，古井貢酒發布公告，交出了史上最差三季報。

數據顯示，古井貢2025年第三季度營收為25.45億，同比下降51.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.99億，同比下降74.56%。

這份最差三季報也扭轉了古井貢前三季度的總體走勢，截至上半年，古井貢營收凈利雙雙增長，但由于拉胯的三季報，導致前三季度營收為164.25億，同比下降13.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為39.60億，同比下降16.57%。

金通社注意到，古井貢在營收經歷指標之外，存貨、合同負債指標也繼續惡化。

今年以來，古井貢存貨不斷攀升，財報顯示，2024年末公司年初的存貨金額為92.64億元，上半年存貨為94.04 億元，而截至9月底，存貨已升至98.47億元。

合同負債指標可以判斷公司向經銷商“壓貨”的程度。2024年第四季度，古井貢酒合同負債突然從三季度的19.35億元暴增至35.15億元，同比增幅達150.86%，這種反常的增長被業內直指為“向經銷商壓貨”——通過提前收取貨款虛增業績，卻將庫存風險轉嫁給渠道。

到2025年上半年，隨著經銷商打款意愿枯竭，合同負債大幅回落，壓貨模式的后遺癥全面爆發，部分區域甚至出現“經銷商跑路”的現象。

截至2025年上半年末，公司經銷商總數為5062家，較年初減少27家，其中華中地區減少32家，華北增加18家，華南減少6家。

數據顯示，作為業績“蓄水池”的合同負債從年初35.1億元銳減至2025年上半年的14.3億元，截至9月末，合同負債繼續下降至13.44億元。21.66億元的儲備消耗殆盡，沒有了這部分“余糧”，若渠道需求繼續疲軟，營業收入難以得到彌補，業績下滑的風險顯著提升。

金通社注意到，由于三季報業績大幅下滑，也很可能導致古井貢董事長梁金輝退休前做到300億營收的目標夢碎。

今年59歲的梁金輝，已經扎根古井貢酒36年，正式掌舵11年，目前面臨的壓力不小。作為距離2026年退休僅剩一年的掌舵者，曾將帶領企業突破300億元營收視為職業生涯的收官之作——2024年初制定的“244.5億營收打底、2025年增長20%破300億”的路線圖。

2025年秋，古井貢酒董事長梁金輝到訪中國酒業協會時表示，面對當下消費需求、場景、群體等不斷變化，古井貢酒積極應對，堅持“全國化、次高端”戰略，深化市場建設，創新營銷形式，圍繞“品牌、渠道”雙發力，在省外市場布局“體驗店+專賣店”，開創“古井輕度”、“輕養社”等適合消費者飲酒體驗新場景的需求。用“即時養生+場景體驗”來重構“人+貨+場+數”。

但面對當下的市場環境，這位酒業老將只能徒喚奈何，帶著遺憾告別職業生涯。

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