中信建投醫(yī)藥首席賀菊穎任研究發(fā)展部聯(lián)席負(fù)責(zé)人

中信建投醫(yī)藥首席賀菊穎任研究發(fā)展部聯(lián)席負(fù)責(zé)人
2025年12月02日 17:55 金融人事
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近日，券商人事獲悉，中信建投證券醫(yī)藥首席賀菊穎任研究發(fā)展部聯(lián)席負(fù)責(zé)人。

賀菊穎，醫(yī)藥行業(yè)首席分析師，畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，管理學(xué)碩士，10年醫(yī)藥行業(yè)研究經(jīng)驗，2017年加入中信建投。

作為國內(nèi)資本市場的頭部研究機(jī)構(gòu)，中信建投證券研究所（現(xiàn)研究發(fā)展部）的二十年發(fā)展軌跡，既有行業(yè)領(lǐng)先的光鮮戰(zhàn)績，也藏著轉(zhuǎn)型期的成長困惑。

2005年成立之初，便以搭建專業(yè)研究團(tuán)隊、完善基礎(chǔ)體系為核心，僅用五年時間就實現(xiàn)團(tuán)隊規(guī)模破百，研究領(lǐng)域覆蓋主要行業(yè)板塊，迅速躋身行業(yè)前列。

2015年率先引入大數(shù)據(jù)技術(shù)重構(gòu)研究框架，2020年搭建人工智能研究平臺，2025年更是將金融大模型與投研積淀結(jié)合，推出"24*7智能投研服務(wù)"，試圖以技術(shù)壁壘鞏固領(lǐng)先地位。

如今，研究所已形成覆蓋30多個行業(yè)、逾200名研究人員的龐大團(tuán)隊，組織架構(gòu)涵蓋宏觀、策略、行業(yè)研究等核心板塊，兼具廣度與深度的研究體系成為其核心競爭力之一。

但2023年起，研究所開啟人員收縮模式，研究及銷售團(tuán)隊從2022年底的295人縮減至2023年上半年的281人，雖幅度不大，但已顯露出成本控制與效率優(yōu)化的壓力。

從核心業(yè)務(wù)來看，其投研服務(wù)的機(jī)構(gòu)認(rèn)可度長期處于行業(yè)第一梯隊，業(yè)績最好時期的2023年傭金收入逾8億元，位列行業(yè)第二。

2025年上半年，其公募基金傭金市場排名從上年同期的第四位滑落至第八位，傭金收入1.62億元，市場份額僅3.62%，名次下滑幅度在頭部機(jī)構(gòu)中尤為顯著（注：2024年上半年其公募傭金排名第四，市場份額4.1%）。

更嚴(yán)峻的是合規(guī)風(fēng)險的凸顯，2023年11月因內(nèi)部制度缺失、研報底稿留存不全、信息引用錯誤等問題，被北京證監(jiān)局出具警示函，4名分析師（含固收團(tuán)隊核心成員）同步被

人事方面，2025年6月，中信建投研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人武超則升任公司執(zhí)行委員會委員、黨委委員，同時統(tǒng)籌研究發(fā)展部與國際業(yè)務(wù)部，這位2011年加入中信建投、從助理分析師起步的明星分析師，連續(xù)九屆斬獲新財富最佳分析師通信行業(yè)第一名、七屆水晶球最佳分析師通信行業(yè)第一名，14年的內(nèi)部深耕既體現(xiàn)了研究所對核心人才的培養(yǎng)力度，也彰顯了以專業(yè)能力為核心的晉升邏輯。

但另一面，核心人才流失的壓力同樣不容忽視。2025年7月，機(jī)械行業(yè)首席分析師呂娟離職轉(zhuǎn)型加入保險資管公司，成為年內(nèi)“賣方轉(zhuǎn)買方"的典型案例。

2024年以來，中信建投證券已有消費、醫(yī)藥等領(lǐng)域3名資深分析師及2名機(jī)構(gòu)銷售離職，核心人才的流失不僅可能導(dǎo)致相關(guān)研究領(lǐng)域競爭力下滑，也增加了團(tuán)隊梯隊建設(shè)的壓力。如何平衡人才留存與團(tuán)隊迭代，成為人事管理的核心課題。

從初創(chuàng)期的規(guī)模擴(kuò)張到轉(zhuǎn)型期的智能升級，從業(yè)績的起伏波動到人事的新舊交替，中信建投證券研究所的發(fā)展歷程，本質(zhì)上是國內(nèi)券商研究行業(yè)演進(jìn)的縮影。

未來，如何以合規(guī)完善彌補(bǔ)管理短板，以差異化研究突破同質(zhì)化競爭，以更具吸引力的機(jī)制留住核心人才，將是整個券商研究行業(yè)需要持續(xù)作答的考題。

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