結合當前俄烏戰場態勢、各方圍繞和平計劃的核心分歧來看,短期內雙方達成停火協議的可能性極低。盡管美方推動的和平計劃看似有推進跡象,但俄烏在核心利益上的矛盾難以調和,且美歐等相關方的立場博弈進一步加劇了協議落地的難度。
領土與主權問題無法調和,這是俄烏停火的最大障礙。俄方堅持要求烏軍撤出頓巴斯等四州并承認俄對相關地區的實際控制,普京此前也認可美方原 28 點計劃作為談判基礎,該計劃曾包含烏對俄控區事實性承認的內容;而烏方明確將不承認領土流失作為紅線,烏方消息人士更是直言,目前沒有任何關于領土讓步的可接受版本,這種根本性分歧不存在快速讓步的空間。
軍事與聯盟問題分歧難彌合,美方原計劃中限制烏軍規模為 60 萬人、要求烏放棄加入北約,雖經修改后的 19 點計劃擱置了部分相關條款,但烏方仍對裁軍數字有異議,且堅決反對放棄加入北約的要求,認為這會賦予俄羅斯在北約事務上的變相否決權;俄方則將烏軍撤出戰略要地、烏放棄加入北約視為停火核心條件,雙方在軍事發展和聯盟選擇上的訴求完全對立。
從事實上俄烏問題的進度來說,整體金融市場仍然難以消退避險情緒,這對黃金是利好。日內收盤,滬金上漲0.76%,報收953.72元/克。

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美國經濟運行和就業市場持續受到政府“關門”和貿易摩擦的沖擊,然而隨著美聯儲內部分歧較大并釋放鷹派信號使短期政策不確定性增加。地緣政治、金融機構“爆雷”等風險事件頻發,更多央行增持黃金,投資者重塑資產定價體系對金融屬性強的商品貨幣的配置比例仍將上升,中長期有望驅動貴金屬有望重現類似 1970 年代的牛市行情。但從前幾輪金價上漲經驗看,價格在創新高后可能面臨2-3 個月的盤整或要到 12 月醞釀新的上漲動能。由于市場流動性受到美國政府結束“關門”的時點和美聯儲官員表態擾動美元偏強加劇價格回調壓力但目前看下方買盤力量仍存,短期國際金呈現寬幅波動若跌破3900 美元(900元)可以擇機逢低買入,后期仍以震蕩整理走勢為主。
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