解碼阿迪達(dá)斯財報：創(chuàng)歷史新高，運動與時尚的“化學(xué)反應(yīng)”

出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 婉青

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

當(dāng)全球運動品牌還在專業(yè)與時尚的二選一里左右為難時，阿迪達(dá)斯已經(jīng)踩著雙輪，跑出行業(yè)領(lǐng)先的“加速度”。

3月4日，德國運動巨頭阿迪達(dá)斯公布了2025年第四季度及全年財報，再次確認(rèn)了強勁增長態(tài)勢：

財報顯示，2025年全年，阿迪達(dá)斯品牌全球營收創(chuàng)歷史新高，達(dá)248億歐元，在貨幣中性下（下同），同比增長13%（剔除Yeezy影響，下同）；營業(yè)利潤同比增長54%，達(dá)到20.6億歐元；毛利率也較上年同期提升0.8個百分點至51.6%。

作為阿迪達(dá)斯最為重要的戰(zhàn)略市場之一，大中華區(qū)業(yè)績連續(xù)十一個季度實現(xiàn)有質(zhì)量的增長。財報顯示，阿迪達(dá)斯品牌大中華區(qū)2025年全年營收36.2億歐元，同比增長13%；第四季度營收8.5億歐元，同比增長15%。

——這份穩(wěn)健上揚的成績單，不僅標(biāo)志著阿迪達(dá)斯在體育小年領(lǐng)跑行業(yè)，更讓人信心大增的是“運動表現(xiàn)+運動時尚”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略正全面開花。

阿迪達(dá)斯全球CEO古爾登難掩興奮地表示，“我再次為團隊取得的成就感到無比自豪。盡管外部環(huán)境波動，我們?nèi)栽诘谒募径葘崿F(xiàn)兩位數(shù)增長，取得季度營業(yè)利潤翻倍，不僅為全年畫上圓滿句號，更使2025年業(yè)績遠(yuǎn)超年初預(yù)期?！?/font>

這次，「子彈財經(jīng)」跳出單純的財報解讀，置身全球運動品牌的競爭棋局，我們真正要追問的是：

為何唯有阿迪達(dá)斯，能打破“專業(yè)強則時尚弱，時尚火則專業(yè)虛”的行業(yè)鐵律？

如何讓賽場的硬核科技，與街頭的潮流美學(xué)，成為彼此的增長底氣？

1、全球營收創(chuàng)歷史新高，阿迪達(dá)斯成“全能領(lǐng)跑者”

在運動品牌的賽道上，“單腿走路”早已是行業(yè)通病。

有品牌守著專業(yè)基本盤，時尚線始終難破圈層；有的品牌靠著潮流設(shè)計吸引年輕群體，專業(yè)運動基因卻日漸稀?。桓屑?xì)分品牌雖逆勢增長，卻困于品類局限，難破場景壁壘。

阿迪達(dá)斯這次財報，用運動表現(xiàn)與運動時尚的雙輪協(xié)同，跑出了既穩(wěn)又快的增長節(jié)奏，成為行業(yè)罕見的“全能選手”。

財報顯示，2025年全年，阿迪達(dá)斯運動表現(xiàn)與運動時尚業(yè)務(wù)均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。從品類來看，鞋類收入同比增長超12%，以ADIZERO 0系列為代表的跑步業(yè)務(wù)收入同比增長超30%；服飾業(yè)務(wù)收入同比增長15%，配飾業(yè)務(wù)收入同比增長6%。

更難得的是，這份增長既有速度，更有質(zhì)量。

領(lǐng)跑行業(yè)背后，是阿迪達(dá)斯對“全場景滲透”的極致踐行：它早已打破賽場與日常的邊界，完成了“誕生于賽場，閃耀于秀場，風(fēng)靡于街頭”的場景閉環(huán)。

在專業(yè)賽道上，作為頂級合作伙伴及官方獨家指定運動裝備品牌，阿迪達(dá)斯已攜手中國歷史最悠久、影響力最大的“國馬”——北京馬拉松走過十余年。在2025年11月舉辦的北馬，男女子冠軍選手均穿著阿迪達(dá)斯ADIZERO 0系列參賽。

去年11月，阿迪達(dá)斯正式發(fā)布了22支合作國家隊的2026年世界杯主場球衣，全新的設(shè)計與更新的球衣科技讓人眼前一亮。2026年作為足球大年，這次的新球衣不僅會亮相世界杯，更會成為未來俱樂部球衣的新模板。

而在秀場上，阿迪達(dá)斯也再一次用創(chuàng)意和創(chuàng)新，顛覆了人們對運動時尚的認(rèn)知。

2026春夏上海時裝周收官日，阿迪達(dá)斯在上海老市府大樓舉辦了一場名為“POWER OF THREE”的大秀，通過“三條紋”符號串聯(lián)賽場、秀場與街頭文化，展現(xiàn)運動基因與時尚美學(xué)的深度交融。

不僅如此，由adidas Originals打造的“新中式夾克”，還精準(zhǔn)撞上了中外文化審美碰撞的焦點，一舉成為開年最火的潮流單品之一。

今年年初，它被大批海外潮流博主瘋狂求購，其廓型源自阿迪達(dá)斯最標(biāo)志性的田徑運動外套（Track Top），但這款產(chǎn)品的與眾不同是，在原本應(yīng)是拉鏈的門襟位置，中式盤扣被放在了最顯眼的地方。它的設(shè)計正來自阿迪達(dá)斯大中華區(qū)上海創(chuàng)意中心（CCS）團隊，借助中國元素完成一次面向全球街頭文化的視覺輸出。

可以說，阿迪達(dá)斯早已把用戶群體從專業(yè)運動員，延伸至潮流愛好者、普通消費者。這種全場景的滲透，并非簡單的場景疊加，而是將運動與時尚融合得恰如其分：

它讓運動不再是賽場的專屬，讓時尚不再是秀場的特權(quán)，最終為業(yè)績增長打開了無限廣闊的空間。

2、阿迪達(dá)斯緣何能重新定義運動時尚邊界？

其實，行業(yè)內(nèi)從不缺專業(yè)+時尚的嘗試者，卻鮮有成功者。

多數(shù)品牌的融合，不過是專業(yè)版型貼個潮流標(biāo)簽，或是潮流設(shè)計湊個運動功能，難逃“曇花一現(xiàn)”的命運。

阿迪達(dá)斯的不同，在于它的融合是基因里的本能，而非跟風(fēng)式的妥協(xié)。

這份底氣，來自“技術(shù)+IP+資源”三重壁壘構(gòu)筑的護城河——這道壁壘讓競品難以復(fù)制，也讓阿迪達(dá)斯成為唯一能真正定義運動時尚邊界的品牌。

熟悉阿迪達(dá)斯的人一定知道，自誕生以來，阿迪達(dá)斯就把技術(shù)創(chuàng)新刻進(jìn)了品牌基因。

2013年，阿迪達(dá)斯將BOOST技術(shù)用于跑鞋，標(biāo)志著跑鞋中底科技進(jìn)入全新時代。顛覆式的科技能在跑者落地時釋放極致緩震。這份賽道上的硬核科技，也成了ULTRABOOST等熱銷鞋款的舒適底氣，更是阿迪達(dá)斯跑鞋持續(xù)增長的動力。

而阿迪達(dá)斯ADIZERO ADIOS PRO系列自2020年問世以來，持續(xù)引領(lǐng)跑鞋科技創(chuàng)新，已成為問鼎世界馬拉松大滿貫賽事次數(shù)最多的競速跑鞋系列。以“競速旗艦”ADIZERO ADIOS PRO 4為例，其中底技術(shù)相當(dāng)強悍：搭載了由ENERGYRODS 2.0仿生勁爪碳柱、LIGHTSTRIKE PRO閃擊泡棉組合的業(yè)內(nèi)頂流中底科技，同時在重量上再次突破，為200g，比上一代再輕12%。而最近東京馬拉松前夕，全新頂級競速跑鞋ADIZERO ADIOS PRO EVO 3更是首次亮相，單只鞋僅重97.27克，創(chuàng)下全球目前為止最輕跑鞋記錄。

這份有技術(shù)支撐的時尚，正是阿迪達(dá)斯區(qū)別于“單純蹭潮流”品牌的核心所在。

如果說技術(shù)是阿迪達(dá)斯的硬實力，那么經(jīng)典IP就是它的軟實力。

那些跨越半個世紀(jì)的鞋款，早已超越“運動裝備”的屬性，成為一種文化符號，扎根在幾代人的心里。

1969年誕生的Superstar，最初是為籃球運動員設(shè)計的戰(zhàn)靴，每年新推出的配色與聯(lián)名款，總能掀起熱潮；Samba本是足球訓(xùn)練鞋，憑借復(fù)古的版型與百搭的氣質(zhì)，從綠茵場火到街頭；Stan Smith的小白鞋設(shè)計，簡潔又優(yōu)雅，與陳冠希CLOT的聯(lián)名，更是將網(wǎng)球運動的優(yōu)雅，與街頭文化的叛逆，揉成了獨一無二的潮流密碼。

這些經(jīng)典IP，是時光的禮物，也是阿迪達(dá)斯的“流量密碼”——它們承載著文化記憶，當(dāng)用戶選擇阿迪達(dá)斯時，不只是選擇一件產(chǎn)品，更是選擇一種生活方式、一份文化認(rèn)同。

不得不承認(rèn)，專業(yè)與時尚的深度融合，離不開頂級資源的加持。

而阿迪達(dá)斯的核心優(yōu)勢在于，它構(gòu)建了一個“專業(yè)+時尚”的資源閉環(huán)：左手握著全球頂級的運動資源，右手牽著時尚圈的潮流力量，兩者協(xié)同發(fā)力，形成了別人難以超越的格局。

比如，阿迪達(dá)斯邀請世界足球傳奇齊內(nèi)丁·齊達(dá)內(nèi)、“足球天才少年”拉明·亞馬爾、NBA球星詹姆斯·哈登、愛德華茲等到訪中國，并落地阿迪達(dá)斯大學(xué)體育公社、推進(jìn)阿迪達(dá)斯支持中國青少年足球發(fā)展計劃，持續(xù)支持校園體育發(fā)展。

蘇翊鳴奪冠時身著的與阿迪達(dá)斯TERREX共創(chuàng)的滑雪服，潘展樂腳上的跑步戰(zhàn)靴「清風(fēng)系列4.0」，都在無聲地傳遞著阿迪達(dá)斯的專業(yè)實力。

在時尚領(lǐng)域，它與Kendall Jenner、Simone Rocha、Pharrell Williams、Bad Bunny、宋雨琦等國內(nèi)外明星、設(shè)計師深度聯(lián)動：Simone Rocha將蕾絲、褶皺融入運動裝備，打破了運動服飾的“中性化”局限；宋雨琦為運動牛仔系列代言，讓三條紋與牛仔面料的碰撞，成為潮流新趨勢。

古爾登此前公開表示：“我們鼓勵年輕人更樂觀、更積極，卸下壓力，尋找對運動最純粹的喜歡，享受運動最本真的快樂?！?/font>

阿迪達(dá)斯重新定義運動時尚邊界的過程，也是讓年輕人找到驚喜和快樂的過程。

3、運動與時尚，成為彼此的增長底氣

2026年，全球運動品牌的競爭，進(jìn)入了精細(xì)化時代。

消費者不再滿足于專業(yè)的鞋只能跑步，時尚的衣只能出街，他們想要的是一雙鞋既能跑馬拉松，也能搭牛仔褲；一件外套既能逛秀場，也能去健身。

從行業(yè)趨勢觀察來看，阿迪達(dá)斯的“雙輪驅(qū)動”，不僅是自身增長的密碼，更重新定義了運動與時尚的關(guān)系：它們從來不是對立面，而是可以相互成就、互為底氣的共生體。

首先是專業(yè)為基，時尚的根，永遠(yuǎn)扎在賽場里。

阿迪達(dá)斯的每一款潮流單品，都能找到賽場的基因：Samba的復(fù)古輪廓，源自足球訓(xùn)練鞋的經(jīng)典設(shè)計；新中式外套的舒適版型，傳承自田徑Track Top的運動基因；運動牛仔系列的彈性面料，來自運動服飾的核心技術(shù)。

這份“專業(yè)為基”的堅守，讓阿迪達(dá)斯的時尚，有了長久的生命力。

它不會因為潮流更迭而掉隊，因為支撐它的，是百年的專業(yè)積淀，是經(jīng)得起賽場考驗的技術(shù)與品質(zhì)。

同時時尚反哺，專業(yè)的路，也終究要通向生活。

時尚的力量在于，它打破了專業(yè)運動裝備的“小眾化”標(biāo)簽，讓賽場里的硬核科技，走進(jìn)了普通人的日常生活。

榮獲《跑者世界》“2025年度最佳競訓(xùn)跑鞋”殊榮的ADIZERO EVO SL不僅全掌搭載adidas獨家的LIGHTSTRIKE PRO閃擊泡棉科技，在重量、舒適度、緩震性和動態(tài)表現(xiàn)等多個維度均獲得高度評價，被評為“全能選手”，而且有著家族統(tǒng)一的極簡設(shè)計概念，帥氣的外觀，成為了潮人穿搭的絕佳選擇，引領(lǐng)了“競速美學(xué)”新風(fēng)尚。

這種時尚反哺，不僅提升了專業(yè)產(chǎn)品的銷量，更擴大了品牌的專業(yè)影響力。

它讓“阿迪達(dá)斯=專業(yè)運動”的心智，不再局限于運動員和運動愛好者，而是滲透到每一個追求時尚與舒適的普通人心里。

更奇妙的是，時尚還推動了技術(shù)的迭代。為了滿足消費者“顏值與性能兼得”的需求，阿迪達(dá)斯不斷優(yōu)化產(chǎn)品：

去年阿迪達(dá)斯推出北馬配色的ADIZERO BOSTON 13波士頓跑鞋，一度成為跑圈頂流。

專業(yè)與時尚，就這樣形成了一個完美的閉環(huán)：專業(yè)為時尚提供內(nèi)核，時尚為專業(yè)拓寬邊界；專業(yè)讓時尚不浮于表面，時尚讓專業(yè)不囿于賽場。

站在2026年的新起點，世界杯的號角即將吹響，消費升級的浪潮仍在繼續(xù)。阿迪達(dá)斯的雙輪，早已蓄勢待發(fā)。

不止于賽道，不流于潮流。

這，就是阿迪達(dá)斯的增長密碼，也是整個運動行業(yè)的未來。