ATFX匯評：疲軟的油價，顯著抑制了加元升值幅度

ATFX匯評：疲軟的油價，顯著抑制了加元升值幅度
2025年09月12日 16:47 ATFX
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ATFX匯評：加元是商品貨幣，對標大宗商品中的原油。根據2024年的數據，加拿大原油日產量584萬桶，位居全球第四，僅次于美國、沙特和俄羅斯。在加拿大的出口結構中，礦物燃料、油、蒸餾產品的占比高達26%，意味著原油類產品是加拿大出口產業的支柱。正是由于原油在加拿大經濟中的重要地位，才導致加拿大元的走勢受到國際油價的影響。

最近一段時間，國際油價表現疲軟，加元幣值受到拖累。今年6月份，受到以色列和伊朗緊張關系的影響，國際油價沖高至78.4美元。避險情緒消退后，美原油價格隨之下跌。截止今日，美原油最低觸及61.75美元，占比78.4階段性高點，已經跌去21%。原油觸及78.4階段高點當天，USDCAD最高價1.3797點，兩個多月過去，本周USDCAD的最高價為1.3889點，美元相對加元升值92基點。原油價格下跌，加拿大出口產業受沖擊，加元出現貶值。這個邏輯似乎很通順。

然而，6月23日美原油創階段性高點至今，美元指數是處于下跌趨勢，并未上漲。大部分非美貨幣都在美指下跌時獲得反向升值動力。6月23日，美元指數最高點99.39點，今日美元指數最低價97.47點，美指出現1.9%左右的跌幅。加元作為八大主流貨幣之一，居然在美元指數下跌之時，出現對美元貶值的走勢。由此可見，市場人士對加拿大的未來經濟發展極為悲觀。

▲ATFX圖

美國對加拿大的關稅壁壘，以及加拿大經濟過度依賴美國，是導致加拿大當前不利局面的主要原因。美國對加拿大征收35%的天價關稅，比對歐盟、日本、英國的關稅還要高。足見特朗普不把加拿大對美國貿易順差抹平誓不罷休的態度。出口結構看，加拿大77%的商品銷往美國，位居絕對主導地位。如果對內出口額大幅下降，勢必沖擊加拿大宏觀經濟。

▲ATFX圖

技術角度看，日線級別，USDCAD依舊處于多頭趨勢，但已經出現筑頂跡象。8月1日和9月11日兩個高點，分別形成頭肩頂結構的左肩和右肩。8月22日高點1.3923，形成頭肩頂結構的頂部。圖中黑色趨勢線，是最新上漲波段的支撐線，如果該線被跌破，則頭肩頂結構形成，后市偏空。紅色趨勢線是整個反彈走勢的支撐線，如果下跌波段能有效跌破該線，則USDCAD有望刷新階段性新低。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明： 市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。

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