新股消息 | 圣桐特醫(yī)二次遞表港交所 穩(wěn)居本土特醫(yī)食品品牌榜首

智通財經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所12月5日披露，圣桐特醫(yī)(青島)營養(yǎng)健康科技股份公司(簡稱：圣桐特醫(yī))向港交所主板遞交上市申請，中信證券為獨家保薦人。該公司曾于今年6月2日向港交所遞交過上市申請。

招股書顯示，圣桐特醫(yī)是中國領(lǐng)先的特醫(yī)食品提供商之一，專注于特醫(yī)食品產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)及銷售。以2024年零售額計，圣桐特醫(yī)在中國特醫(yī)食品市場中穩(wěn)居本土特醫(yī)食品品牌榜首，并在所有特醫(yī)食品品牌中占據(jù)第四席位市場份額為6.3%，以及在中國嬰兒特醫(yī)食品市場中穩(wěn)居本土特醫(yī)食品品牌榜首，并在所有特醫(yī)食品品牌中占據(jù)第三席位，市場份額為9.5%。中國特醫(yī)食品市場及嬰兒特醫(yī)食品市場高度集中，2024年前五名合計分別占據(jù)78.0%及92.9%的市場份額。

2005年，當(dāng)時中國特醫(yī)食品市場尚無自主品牌，圣桐特醫(yī)成立了中國首家特醫(yī)食品專業(yè)部門之一。2007年，圣桐特醫(yī)是首個在中國商業(yè)化特醫(yī)食品產(chǎn)品的中國特醫(yī)食品品牌。2011年，公司成為中國首家獲批生產(chǎn)特醫(yī)食品產(chǎn)品的企業(yè)。2025年1月，圣桐特醫(yī)的特愛丙佳和特愛本佳分別獲得注冊證書。特愛丙佳是中國首個也是唯一一個針對丙酸血癥或甲基丙二酸血癥嬰兒的特醫(yī)食品，特愛本佳是首個由中國品牌自主研發(fā)的針對苯丙酮尿癥嬰兒的特醫(yī)食品。

截至2025年11月25日，圣桐特醫(yī)已推出14款主要特醫(yī)食品產(chǎn)品，各有其獨特的醫(yī)療用途及目標(biāo)人群，另有16款主要新產(chǎn)品正在研發(fā)中。截至同日，公司持有中國嬰兒特醫(yī)食品注冊證書數(shù)量位居中國特醫(yī)食品品牌之首。

截至2022年、2023年及2024年12月31日及2025年6月30日，圣桐特醫(yī)分別擁有326 家、346家、338家及333家線下分銷商。截至2025年6月30日，圣桐特醫(yī)的產(chǎn)品銷售予700 多家醫(yī)院、產(chǎn)后護(hù)理中心及其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)，并得到其推薦，且在超過16,000個零售點銷售。

財務(wù)資料

收入

于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司分別錄得收入4.91億元、6.54億元、8.34億元及3.97億元。

利潤

于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司錄得年度/期間利潤及全面收益總額分別為8388.6萬元、1.70億元、9414.4萬元及8853.6萬元。

毛利率

于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至9月30日止九個月，公司毛利率分別為71.8%、71.0%、71.0%及69.8%。

行業(yè)概覽

近年來，特殊營養(yǎng)需求人群的潛在規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，消費者對特醫(yī)食品的認(rèn)知及需求持續(xù)提升。同時，政府不斷完善特醫(yī)食品行業(yè)的監(jiān)管及激勵政策，鼓勵企業(yè)積極投入特醫(yī)食品的研發(fā)與生產(chǎn)，提升市場供給能力。國內(nèi)乳制品企業(yè)、制藥企業(yè)、保健品企業(yè)等紛紛涉足特醫(yī)食品領(lǐng)域，產(chǎn)品品類及銷售渠道的持續(xù)拓展使消費者更易獲取符合其需求的特醫(yī)食品，推動中國特醫(yī)食品市場進(jìn)入快速增長階段。

以零售額計算，中國特醫(yī)食品市場規(guī)模從2019年的人民幣73億元增長至2024年的人民幣232億元，年復(fù)合增長率達(dá)26.1%。隨著特醫(yī)食品滲透率提升、產(chǎn)品品類進(jìn)一步細(xì)化及銷售渠道多元化，中國特醫(yī)食品市場規(guī)模有望進(jìn)一步增長，預(yù)計到2029年達(dá)到人民幣531億元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率為18.0%。

按需求群體劃分，特醫(yī)食品可分為嬰兒特醫(yī)食品及非嬰兒特醫(yī)食品。中國嬰兒特醫(yī)食品市場規(guī)模從2019年的人民幣45億元增長至2024年的人民幣135億元，年復(fù)合增長率為 24.7%。2024年嬰兒特醫(yī)食品市場規(guī)模占整體市場的58.1%，占據(jù)主導(dǎo)地位，預(yù)計到 2029年將進(jìn)一步擴(kuò)大至人民幣274億元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率為15.1%。

與嬰兒特醫(yī)食品相比，非嬰兒特醫(yī)食品的潛在消費群體更為龐大，包括慢性病群體、術(shù)后康復(fù)群體、住院群體等。在不同需求群體中，非嬰兒特醫(yī)食品的滲透率仍維持在較低水平，但預(yù)計未來非嬰兒特醫(yī)食品市場將有更大的增長潛力。中國非嬰兒特醫(yī)食品市場的市場規(guī)模已從2019年的人民幣28億元快速增長至2024年的人民幣97億元，年復(fù)合增長率為28.3%。超過嬰兒特醫(yī)食品的增長率。預(yù)計非嬰兒特醫(yī)食品市場將保持高速增長，到2029年達(dá)到人民幣258億元， 2024年至2029年的年復(fù)合增長率為21.5%。

董事會資料

董事會由九名董事組成，包括一名執(zhí)行董事、五名非執(zhí)行董事及三名獨立非執(zhí)行董事。董事會的權(quán)力與職責(zé)包括釐定業(yè)務(wù)與投資計劃、編制年度財務(wù)預(yù)算與決算報告，以及行使《章程》所賦予的其他權(quán)力、職能及職責(zé)。公司已與執(zhí)行董事訂立服務(wù)協(xié)議，并與各非執(zhí)行董事及獨立非執(zhí)行董事訂立委任函。

股權(quán)架構(gòu)

圣元香港是一間由圣元國際全資擁有的公司，而圣元國際則由Beams Power全資擁有，該公司由孟女士全資擁有。孟女士與張先生為配偶關(guān)系。根據(jù)孟女士與張先生于2025年5月28日訂立的協(xié)議，孟女士及張先生同意并確認(rèn)，自Beams Power注冊成立之日起，基于彼等的配偶關(guān)系，彼等一直并將繼續(xù)在董事會及股東會上作出決定及行使于Beams Power的投票權(quán)或其他股東權(quán)利或透過Beams Power行使投票權(quán)或其他股東權(quán)利之前，互相咨詢并達(dá)成一致意見。

張夢然先生為孟女士和張先生之子。根據(jù)圣元香港與張夢然先生于2025年5月28日訂立的一致行動協(xié)議，圣元香港和張夢然先生同意并確認(rèn)，自張夢然先生成為本公司股東之日起至彼等之中任何一方不再為本公司股東之日止，彼等一直并將繼續(xù)為一致行動方，張夢然先生應(yīng)根據(jù)圣元香港的指示在董事會會議及股東會上行使其投票權(quán)或其他股東權(quán)利。因此，孟女士、張先生、張夢然先生、Beams Power、圣元國際及圣元香港構(gòu)成上市規(guī)則項下的一組控股股東。

中介團(tuán)隊

獨家保薦人：中信證券（香港）有限公司

公司法律顧問：有關(guān)香港法律：盛德律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：金杜律師事務(wù)所

獨家保薦人的法律顧問：有關(guān)香港法律：競天公誠律師事務(wù)所有限法律責(zé)任合伙；有關(guān)中國法律：競天公誠律師事務(wù)所

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