華萊士的退市與困境：從下沉市場龍頭到戰(zhàn)略調(diào)整

在當(dāng)前競爭激烈的餐飲市場中，華萊士這一曾經(jīng)的“下沉市場領(lǐng)導(dǎo)者”正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。由于未能滿足客戶日益增長的多樣化需求，公司不得不啟動退市程序，同時面臨生存危機(jī)。最近，華萊士投入巨資收購了山東新食州食品有限公司的全部股份。在此之前，華士食品已經(jīng)從全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式退市。最新的數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月，華萊士的在營門店數(shù)量減少至約19494家，與高峰時期相比，規(guī)模有了明顯的縮減。

在母公司負(fù)債高達(dá)21.08億元、營收出現(xiàn)負(fù)增長的財務(wù)狀況下，門店合伙人正在承受這家“下沉市場巨頭”退市的代價。官方解釋稱，退市是基于對當(dāng)前經(jīng)營狀況、市場環(huán)境和長期戰(zhàn)略規(guī)劃的綜合評估，目的是為了提升公司的經(jīng)營決策效率，并降低運(yùn)營成本。這一決策反映了公司在市場競爭格局變化時所采取的策略調(diào)整。

回顧華萊士的上市歷程，自2016年4月掛牌新三板以來，近十年間僅通過市場融資1000萬元，對門店擴(kuò)張和業(yè)務(wù)發(fā)展幾乎沒有實(shí)質(zhì)性的幫助。相反，掛牌上市還帶來了大量的合規(guī)審計、財報披露等費(fèi)用，并持續(xù)受到監(jiān)管和投資者的監(jiān)督。當(dāng)成本逐漸超過收益時，華萊士選擇從新三板退市，可能是其為下一階段發(fā)展做出的現(xiàn)實(shí)選擇。

華萊士成立于2001年，首家門店位于福建師范大學(xué)門口。華懷余和華懷慶兄弟在福州經(jīng)營鞋店時，捕捉到快餐市場的熱潮，籌集8萬元開設(shè)了第一家“華萊士”。起初，模仿巨頭的經(jīng)營方式并不成功，但后來推出“特價123”促銷活動后，營業(yè)額翻倍增長，從此確定了“低價”戰(zhàn)略，進(jìn)軍下沉市場。

2019至2023年間，華士食品的營收從25億增長至88億以上。其獨(dú)特的“門店眾籌、員工合伙、直營管理”擴(kuò)張模式，將各方利益綁定，激發(fā)了員工的積極性，為快速擴(kuò)張奠定了制度基礎(chǔ)。2022年，華萊士門店數(shù)量突破2萬家，超過同期肯德基、麥當(dāng)勞和德克士三家門店總和，成為中國快餐史上第一個真正意義上的規(guī)模巨頭。

龐大的門店規(guī)模使華萊士在上游供應(yīng)鏈中擁有強(qiáng)大的議價能力，通過供應(yīng)鏈整合控制成本，支撐其“便宜”的核心競爭力。然而，這種依賴“成本擠壓+去中心化”快速擴(kuò)張的模式也埋下了隱患。隨著規(guī)模的膨脹，管理模式粗放的問題開始顯現(xiàn)，食品安全問題成為其痛點(diǎn)。

近年來，在社交平臺上，華萊士被網(wǎng)友調(diào)侃為“噴射戰(zhàn)士”。面對食品安全的質(zhì)疑，華萊士自2022年起定期公布餐廳巡查結(jié)果，并進(jìn)行品牌形象重塑。包括啟用新LOGO，升級首家門店，開設(shè)特色主題店；產(chǎn)品上轉(zhuǎn)向“全雞漢堡”差異化創(chuàng)新，推出地域化特色產(chǎn)品；營銷方面，冠名綜藝、簽約代言人、與國漫IP聯(lián)名等。

但華萊士面臨的挑戰(zhàn)不止于此。如今，中國西式快餐市場競爭激烈，以塔斯汀為代表的“中國漢堡”新勢力快速崛起，2025年門店規(guī)模已超過8000家，對華萊士形成合圍之勢。肯德基、麥當(dāng)勞等知名餐飲巨頭推出的低價套餐，也在低價領(lǐng)域擠壓華萊士的生存空間，使其低價策略的市場效力大打折扣。

為尋找新的增長點(diǎn)，2025年底，華萊士嘗試推出9.9元咖啡包月卡，但效果仍待市場驗(yàn)證。近年來，餐飲市場競爭日趨白熱化。一方面，國際快餐巨頭持續(xù)深耕中國市場，并不斷推出本土化產(chǎn)品和促銷活動；另一方面，眾多新興的國產(chǎn)快餐品牌、茶飲品牌以及外賣平臺的興起，極大地分流了客源并改變了消費(fèi)者的用餐習(xí)慣。

華萊士雖然門店數(shù)量龐大，但在品牌升級、產(chǎn)品創(chuàng)新、數(shù)字化運(yùn)營和食品安全管理等方面面臨的挑戰(zhàn)日益凸顯。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，華萊士的經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢。據(jù)華士食品公布的2025半年報顯示，公司2025年上半年?duì)I收約46.25億元，歸母凈利潤逾1.21億元，較上年同期增長35.32%。然而，這看似穩(wěn)定的基本盤背后，卻是暗流涌動。

雖然2025年上半年?duì)I收較上年同期并無明顯差距，但這是其營收首次出現(xiàn)負(fù)增長。從更長的時間維度看，公司業(yè)績增速已連續(xù)放緩，從2022年到2024年，華士食品營收增速從24.36%降至13.31%。華萊士的退市也折射出當(dāng)前餐飲行業(yè)，尤其是傳統(tǒng)快餐領(lǐng)域所面臨的普遍困境。

在成本上漲、消費(fèi)者需求多元化、健康意識提升以及營銷模式快速迭代的多重壓力下，單純依靠規(guī)模擴(kuò)張和價格優(yōu)勢的增長模式已難以為繼。品牌需要更深入地思考如何提升產(chǎn)品力、服務(wù)體驗(yàn)和供應(yīng)鏈韌性，以構(gòu)建長期的核心競爭力。

（作者 李強(qiáng)）