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張津鐳：就業數據走弱與和談反復，黃金多空膠著于高位

昨日現貨黃金整體呈現高位震蕩：亞市開盤小幅反彈后轉弱，歐盤下探至約4190一線獲得支撐再度上行；美盤時段一度上沖至日內高點4241美元附近，隨后回吐漲幅，最終收于約4202美元，日線錄得兩連陰。

周四（12月3日）昨夜公布的美國11月ADP私營就業意外減少3.2萬人，顯著低于市場預期的增加1萬人，為2023年3月以來最大降幅。該數據指向勞動力市場出現明顯放緩，強化了對經濟降溫的敘事，并顯著抬升市場對美聯儲降息的押注。利率預期回落帶動美債收益率走低、美元走弱，為黃金提供支撐；與此同時，白銀走強并刷新高位，貴金屬板塊風險偏好整體抬升，對金價形成外溢支撐

另外，俄烏和談仍在推進，但克里姆林宮方面澄清了部分說法，美烏高級代表將于今日舉行會面。談判進程的反復意味著地緣風險并未完全消散，仍為黃金提供著基礎的避險買盤支撐。昨日金價沖高后迅速回落，正是多頭在高位進行獲利了結的典型表現。在市場缺乏新的強刺激因素前，這種“買預期”后的“賣事實”行為可能導致價格在高位反復震蕩。

從技術上來看，日內黃金有走橫向震蕩的可能性，上有短線趨勢線壓力，與區間上沿壓力同處于4230附近，所以日內可將4230一線視為關鍵阻力位。下方區間下沿關注4190-80一帶爭奪，如果日內結構重心下移，那么后期還是有再去4170附近的可能性。

總之，黃金在強勁的降息預期支撐下，中期看漲的邏輯依然穩固。但短期來看，由于市場已基本消化了12月降息的預期，且面臨關鍵技術阻力位和獲利了結壓力，金價直接強勢突破的難度較大。預計在周五PCE數據公布前，市場將以高位震蕩來消化浮籌并等待新的催化劑。關注張津鐳，需要合作的朋友請關注咨詢。

故日內操作上張津鐳建議：

黃金：4200-4198做空，止損4212，目標看4160-4150一線，破位持有。

今日重點關注的財經數據與事件：2025年12月4日周四

20:30美國11月挑戰者企業裁員人數

21:30美國至11月29日當周初請失業金人數

23:00美國11月全球供應鏈壓力指數