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【南籬/黃金】2026年第三次非農

2026.03.06? ? 周五 ? ?文/南籬

各位好，我是南籬，一個財經人。

A、關于ETF持倉：

自2月01開始至今，ETF增減持共20次。其中，增持10次，減持10次，基本持平。

上一次我們說到，若想看到反向，則必然是要大規模減持，力度也要強，才會有拋盤逃頂的可能。

2月是有一次的，另外在本周大跌三百點，這是兩次能看到稍微大點的表動。就在2月19日至3月2日連續七天的上漲，足夠看到ETF對基本面局勢的押注，在大方向上仍然偏向看漲。

短期內有一個BUG，在3月4日，也就是單日跌幅300+之后，明顯看出有些意料之外，選手們選擇減倉去掉一些風險，持倉觀望一下。（黃金價值越高，押注的風險輪動就會越大）

近期只有一項，連續的增持出現，那才會有進一步的向上沖擊的可能。

B、關于投機情緒報告：

上次我們提到，至少市場上被洗的差不多了，所謂的趨勢，或者說上升控盤中的變動，就真正來了。

這句話隔了年看一看，是真的被驗證了。二月剛開月，黃金就被強行拋盤了，波動加強。當時看到的投機情緒報告顯示一片紊亂，甚至有資本的互相廝殺，一場大魚吃小魚，小魚吃蝦米的游戲。

假期橫盤清洗后，價格繼續上漲，直至當前。多頭頭寸的不斷增加，主導地位仍然不變。換句話來說，ETF的調整和投機情緒的調整都問題不大，趨勢沒有改變之前，能調，就是上車的機會。

C、關于基本面解析：

一、關于流氓鷹醬

二月的最后一周還在談判，周末突然發難。以色列先動手，美以聯手炸了哈梅內伊，也給雙方留下不死不休的仇恨。這是硬生生造了個神吶，接任者不論是主戰還是主和，只能根據教義，延續這場對戰。

所以現在的關注點是，①霍爾木茲海峽的關閉與否；②中東領空何時開放。

近三分之一的海運石油途經此地，一日受限，對油價來說就是一日威脅，對黃金來講更是無法延續下調的癥結所在。同時，油價的推升導致通脹的推高，間接打擊降息預期，消磨黃金熱情。

其二，空運黃金路途被封，實物參與者有錢拿不到金，國際金只漲價，沒有事實成交，對黃金的價格也沒多大幫助。這其實算是偏門的解釋，但是可以參考一下。

二、關于利率決議

從通脹方面講，壓制降息預期。

同時本就是鮑威爾的最后幾個月的任期，市場的焦點放在了沃什這一預期美聯儲主席身上。市場都是看預期的，自然不會對維持老思想的現任有太多關注。

同時，沃什這個人，縮表+降息的邏輯，一邊收水一邊放水，看似是無用功，但實則美元還是美元，倒是把美債以及其他避險品種推的更受歡迎了。

D、關于非農：

ADP上，一貫的這個數據還是比較務實的。

這次前值1.1萬人（修正前2.2），公布值6.3萬人，整體來說，就業形式不錯，小幅增長。

在就業環境上看，上個月并沒有什么受影響的，故而非農也是考慮溫和。

本月非農前值13萬人，本次預期值5.9萬人。【失業率前值4.3%，預期值4.3%】

上個月數據中失業率大幅下降，說明就業完好，本月有較大可能持平。

公布值＞13萬人；數據越大，越利好美元利空黃金；根據數據關注5070、5020得失；

公布值＜5.9萬人；數據越小，越利空美元利好黃金；根據數據關注5160、5200得失；

若兩者之間，則先跌后漲。

E、關于三月布局：

免責聲明：文章不作為建議僅供參考，具體交易思路將在實盤給出。

本文只代表個人觀點，僅供參考，投資有風險，入市需謹慎！

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