美伊沖突擾動全球供應鏈，富國資源精選配置價值凸顯

美伊沖突擾動全球供應鏈，富國資源精選配置價值凸顯
2026年03月11日 09:39 證券市場周刊市場號
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近期，美伊沖突持續升級，地緣政治風險快速向全球大宗商品市場傳導，國際油價與黃金價格聯袂走高，有色金屬作為現代工業的核心基礎材料，其價格走勢與行業邏輯亦迎來重構。其中，相較于石油的顯性波動，有色金屬憑借避險、工業、戰略多重屬性，有望成為此次地緣沖突中不容忽視的 "隱藏王牌"，而作為定位資源主題基金的富國資源精選混合型發起式基金（A 類 021642，C 類 022167），長期配置價值凸顯。

從行業主流分類來看，有色金屬作為黑色金屬（鐵、錳、鉻）之外的金屬統稱，按屬性與用途可分為四大類，構成產業研究與投資的核心框架：

其一為貴金屬，以金、銀、鉑、鈀為代表，黃金、白銀兼具強避險與抗通脹屬性，是地緣動蕩期的核心配置資產，鉑、鈀則為汽車尾氣凈化核心材料；

其二為工業金屬，以銅、鋁為主，銅被稱作 "工業之母"、鋁為 "輕量之王"，直接關聯基建、地產等實體經濟領域，是宏觀經濟的重要晴雨表；

其三能源金屬則包含鋰、鈷、鎳等品種，是新能源產業發展的核心原材料，廣泛應用于電動車、光伏、儲能等領域；

最后是小金屬，涵蓋鎢、銻、鍺、稀土等戰略稀缺資源，雖用量有限，但在軍工、芯片、高端制造中具有不可替代性，戰略價值突出。

美伊沖突對有色金屬行業的短期影響，主要通過避險情緒、航運受阻、能源成本三條路徑傳導，品種間表現呈現顯著分化。

而拋開地緣局勢主導的短期行情波動，有色金屬行業的長期投資邏輯，也已從單純的周期波動轉向 "周期 + 成長" 雙驅動，三大核心趨勢構筑長期價值支撐。

其一為綠色轉型帶來的需求增量，新能源產業成為有色金屬的 "消費大戶"，比如一輛電動車用銅量是燃油車的 3-4 倍，光伏電站對鋁邊框需求旺盛，鋰電池則高度依賴鋰、鈷、鎳等資源，碳中和背景下的能源結構轉型，帶來持續數十年的需求增長邏輯。

其二為供給端的剛性約束，礦山從勘探到投產周期長達 5-10 年，過去十年全球礦業投資不足導致優質礦產資源稀缺，疊加資源國政策收緊、出口管制升級，供給端難以快速響應需求增長，推動行業價格中樞長期上移。

其三為貨幣與地緣環境的雙重支撐，全球去美元化進程加快，央行持續增持黃金等實物資產，疊加地緣沖突常態化，有色金屬作為抗通脹、抗風險的實物資產，長期配置價值凸顯。

對于普通投資者而言，把握有色金屬行業機會需兼顧專業性與風險控制，直接參與股票或期貨市場對專業能力要求較高，而借道資源主題基金成為更省心的布局方式。作為一只純正的資源主題基金，富國資源精選80%以上的非現金資產都投資于資源主題相關股票及存托憑證，不僅覆蓋銅、鋁、鋅等基本金屬、黃金等貴金屬，還包括鋰、鈷等稀有金屬以及石油等其他資源類板塊。目前經理主要投資邏輯為供需框架下的資源品種輪動，重點關注以鋰為主的能源金屬等。因銅、金、鋁等前期漲幅較大，后續上漲持續性有待觀察；而鋰的供需格局則有望反轉，價格彈性較大。2025年，供需關系緊張推動有色金屬漲幅在全部行業中位列TOP1。展望2026年，有色金屬供需緊平衡格局可能依然難以動搖，有望繼續推動相關資源品價格走高，因此當前布局資源方向大概率是不錯的選擇。但品種間分化可能加劇，因此還需依照供需格局優化細分品種的配置比例。比如目前海外“缺電”嚴重，對于儲能及動力電池的需求也有望維持高增，這些都將支撐鋰需求上漲，從而或將推動鋰礦個股走強。摩根士丹利預計2026年全球鋰市場缺口或將達到8萬噸，市場空間是非常廣闊的。

總體而言，美伊沖突為有色金屬行業帶來短期情緒脈沖，貴金屬、鋁、戰略小金屬成為階段性受益品種，而綠色轉型、供給剛性、貨幣地緣支撐三大邏輯，決定了行業長期價值方向。投資者可關注地緣局勢演變帶來的短期機會，同時立足長期基本面，通過專業工具把握行業結構性機遇。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

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