低估值、高波動(dòng)：港股成定投與網(wǎng)格策略?xún)?yōu)質(zhì)土壤

文|財(cái)富獨(dú)角獸

來(lái)源|財(cái)富獨(dú)角獸

經(jīng)歷多年深度調(diào)整后，港股市場(chǎng)正站在一個(gè)罕見(jiàn)的戰(zhàn)略性機(jī)遇點(diǎn)上——估值處于全球洼地、資金持續(xù)流入、反彈動(dòng)能強(qiáng)勁。當(dāng)前，恒生指數(shù)不僅展現(xiàn)出顯著的安全邊際，更在彈性與爆發(fā)力方面優(yōu)于A(yíng)股等主要市場(chǎng)。然而，面對(duì)這一“高性?xún)r(jià)比+高彈性”并存的“黃金底”窗口，投資者仍面臨投資布局的核心痛點(diǎn)：如何精準(zhǔn)捕捉機(jī)會(huì)？反彈行情中又該選擇何種高效工具？如何甄別值得信賴(lài)的基金管理人？

01

全球估值洼地，凸顯安全邊際

截至2025年11月28日，恒生指數(shù)市盈率（PE_TTM）僅為11.89倍（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind），在全球主要資本市場(chǎng)寬基指數(shù)中處于最低水平。對(duì)比來(lái)看，納斯達(dá)克100、標(biāo)普500、日經(jīng)225、滬深300等主流指數(shù)當(dāng)前估值均顯著高于港股。這一數(shù)據(jù)并非孤立現(xiàn)象，而是港股長(zhǎng)期調(diào)整后的結(jié)構(gòu)性結(jié)果。

低估值意味著向下的空間相對(duì)有限，而向上修復(fù)的空間廣闊。對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，這正是“便宜買(mǎi)好貨”的經(jīng)典時(shí)機(jī)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)市場(chǎng)估值進(jìn)入歷史底部區(qū)域時(shí)，往往是中長(zhǎng)期回報(bào)率最高的布局階段。盡管指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)，但當(dāng)前的估值水平無(wú)疑為投資者提供了相對(duì)較高的安全墊。

· 動(dòng)能積聚的信號(hào)：資金借道港股通，持續(xù)大幅流入

與此同時(shí)，真金白銀的流向往往比情緒更能說(shuō)明問(wèn)題。2025年以來(lái)，通過(guò)港股通渠道投資港股的資金凈流入已達(dá)12806.30億元，僅近一個(gè)月就流入1115.76億元。這一趨勢(shì)清晰表明，機(jī)構(gòu)資金與“聰明錢(qián)”正在加速布局港股（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；年內(nèi)統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2025.1.2-2025.11.28；近一月統(tǒng)計(jì)區(qū)間:2025.11.1-2025.11.28）。

南向資金的流向具有高度的前瞻性。持續(xù)且大規(guī)模的資金流入，不僅為市場(chǎng)注入了流動(dòng)性支撐，也傳遞出市場(chǎng)底部逐步夯實(shí)的積極信號(hào)。對(duì)普通投資者而言，跟隨這一趨勢(shì)，借助ETF這類(lèi)高效便捷的投資工具參與港股，是降低擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)、把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的有效路徑。

· 反彈擒牛的利器：歷史彈性更優(yōu)，反彈力度更強(qiáng)

港股市場(chǎng)的另一顯著特征是高波動(dòng)性帶來(lái)的高彈性。Wind數(shù)據(jù)顯示，近五年恒生指數(shù)年化波動(dòng)率為23.31%，明顯高于滬深300的17.72%。在上漲周期中，更高的波動(dòng)往往轉(zhuǎn)化為更強(qiáng)的反彈動(dòng)能（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020.12.1-2025.11.28）。

這一特性已在2025年以來(lái)的行情中得到驗(yàn)證：截至2025年11月28日，恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)28.91%，遠(yuǎn)超滬深300的15.04%。回溯2020至2024年五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，恒指雖經(jīng)歷連續(xù)四年下跌，但在2024年強(qiáng)勢(shì)反彈17.67%，展現(xiàn)出典型的“跌深彈高”特征。這種高彈性的周期規(guī)律，使得港股在市場(chǎng)拐點(diǎn)附近成為極具吸引力的進(jìn)攻型資產(chǎn)（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；年內(nèi)漲幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2025.1.2-2025.11.28）。

· 多元策略的沃土：適配定投與網(wǎng)格，平滑投資曲線(xiàn)

面對(duì)高波動(dòng)市場(chǎng)，策略適配尤為重要。當(dāng)前港股的低估值與高波動(dòng)特性，恰好為定投與網(wǎng)格交易兩大策略提供了理想土壤。

定投策略：在估值低位區(qū)間定期定額買(mǎi)入，可有效攤薄持倉(cāng)成本，規(guī)避一次性擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，適合長(zhǎng)期穩(wěn)健型投資者。

網(wǎng)格策略：利用市場(chǎng)震蕩區(qū)間，在預(yù)設(shè)價(jià)格帶內(nèi)低買(mǎi)高賣(mài)，反復(fù)賺取價(jià)差收益，特別適合具備一定交易能力的投資者。

無(wú)論是追求長(zhǎng)期復(fù)利，還是希望增強(qiáng)短期收益，港股都為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了豐富的策略選擇。

02

華夏基金：港股投資“領(lǐng)軍者”的核心實(shí)力

如果說(shuō)“買(mǎi)港股”是方向，“選華夏”則是實(shí)現(xiàn)這一方向的最佳路徑。作為國(guó)內(nèi)ETF領(lǐng)域的先行者與領(lǐng)導(dǎo)者，華夏基金在港股賽道已構(gòu)建起強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

首先是規(guī)模領(lǐng)跑。作為市場(chǎng)唯一的千億級(jí)港股ETF平臺(tái)，截至2025年11月19日，華夏基金旗下港股ETF總規(guī)模突破1170億元，是全市場(chǎng)唯一一家管理規(guī)模超千億的港股ETF管理人。這一數(shù)字不僅是體量的體現(xiàn)，更是市場(chǎng)信任的集中表達(dá)。

其次是產(chǎn)品布局廣泛。華夏基金目前擁有市場(chǎng)上產(chǎn)品線(xiàn)最全的港股ETF“超市”，包含16只港股ETF，覆蓋范圍之廣、細(xì)分之深，居全市場(chǎng)首位。產(chǎn)品矩陣包括寬基類(lèi)：如恒生指數(shù)ETF、恒生科技指數(shù)ETF；策略類(lèi)：如高股息、低波、ESG等Smart Beta產(chǎn)品；行業(yè)主題類(lèi)：聚焦互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、新能源車(chē)等新經(jīng)濟(jì)板塊以及跨境工具：如滬港深、中概互聯(lián)等復(fù)合型產(chǎn)品。

這種“一站式”布局，使投資者無(wú)需在多家基金公司間切換，即可完成從核心配置到衛(wèi)星策略的完整港股資產(chǎn)組合。

另外華夏基金也是超78萬(wàn)持有人的共同選擇。根據(jù)2025年基金中報(bào)數(shù)據(jù)，華夏港股ETF持有人戶(hù)數(shù)已超過(guò)78萬(wàn)戶(hù)，穩(wěn)居行業(yè)第一。這一龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)，既體現(xiàn)了產(chǎn)品的普惠性，也印證了其在個(gè)人投資者中的廣泛接受度。因?yàn)楦叱钟腥藬?shù)的背后，往往是長(zhǎng)期穩(wěn)定的跟蹤表現(xiàn)、透明的費(fèi)率結(jié)構(gòu)以及便捷的交易體驗(yàn)。在當(dāng)下信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象愈發(fā)明顯的市場(chǎng)中，口碑與用戶(hù)黏性構(gòu)成了華夏基金最堅(jiān)固的品牌護(hù)城河。

作為中國(guó)最早的基金管理公司之一，華夏基金在指數(shù)投資領(lǐng)域深耕逾二十年。其在指數(shù)編制理解、組合優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)控制及跨境運(yùn)營(yíng)等方面積累了深厚經(jīng)驗(yàn)。尤其在港股這類(lèi)涉及匯率、時(shí)區(qū)、交易機(jī)制差異的離岸市場(chǎng)，專(zhuān)業(yè)管理能力直接決定了ETF的跟蹤效果與運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性。

華夏基金的ETF產(chǎn)品長(zhǎng)期保持極低的跟蹤誤差，多次獲得業(yè)內(nèi)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)，其專(zhuān)業(yè)能力已成為行業(yè)標(biāo)桿。

當(dāng)前港股市場(chǎng)正處在一個(gè)由“估值底+資金底+情緒底”共振形成的黃金三角布局期。低估值提供安全邊際，資金流入驗(yàn)證趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，高彈性則賦予超額收益潛力。三者疊加，構(gòu)成了近年來(lái)少有的戰(zhàn)略性配置窗口。想要高效把握這一機(jī)遇，選擇正確的工具至關(guān)重要。華夏基金憑借千億級(jí)規(guī)模、最全產(chǎn)品線(xiàn)、超78萬(wàn)用戶(hù)基礎(chǔ)及深厚投研底蘊(yùn)，已成為投資者參與港股市場(chǎng)的首選平臺(tái)。無(wú)論是通過(guò)定投布局長(zhǎng)期價(jià)值，還是利用網(wǎng)格策略捕捉波段機(jī)會(huì)，華夏港股ETF都能提供高效、透明、低成本的解決方案。

對(duì)境內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，港股指數(shù)基金的布局越是豐富全面，就越能精準(zhǔn)匹配不同投資者的個(gè)性化需求。比如，想要追求收益的可以看看恒生科技指數(shù)ETF（513180）和港股通科技ETF基金（159101），穩(wěn)健的投資者可以關(guān)注港股央企紅利ETF（513910）。

展望未來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向、全球資本重新評(píng)估新興市場(chǎng)配置，港股作為連接中國(guó)資產(chǎn)與國(guó)際資本的橋梁，其吸引力有望進(jìn)一步提升。此刻借助華夏基金這一強(qiáng)大載體布局港股，不僅是對(duì)當(dāng)下“高性?xún)r(jià)比+高彈性”機(jī)會(huì)的理性回應(yīng)，更是對(duì)未來(lái)潛在回報(bào)的戰(zhàn)略性押注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示基金產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本資料不作為任何法律文件，觀(guān)點(diǎn)僅供參考，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。基金管理人提醒投資者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。投資者在投資本基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本資料中推介的產(chǎn)品由華夏基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。