定增剛落地，南方精工實控人家族急減持

《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

剛完成定增的江蘇南方精工股份有限公司（以下簡稱“南方精工”,002553.SZ），旋即迎來實控人家族的減持計劃，這波“定增剛落袋、減持便跟進(jìn)”的緊湊節(jié)奏，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

“連實控人家族都忙著套現(xiàn)，咱還能安心持股嗎？”南方精工股吧里的一句感嘆道出了不少投資者的心聲。

觸發(fā)這場熱議的，正是公司最新披露的減持公告——控股股東史建中的一致行動人浙江銀萬私募基金管理有限公司－銀萬全盈30號私募證券投資基金（下稱“銀萬全盈30號”）及自然人史建仲，擬啟動減持事宜。

在此之前，公司重要股東已多次減持落袋為安。

實控人家族擬套現(xiàn)

公開資料顯示，南方精工成立于1998年5月，于2011年2月在深交所主板上市，公司致力于傳動領(lǐng)域軸承及其相關(guān)零部件的制造和研發(fā)。由于公司經(jīng)營范圍包含工業(yè)機器人制造，公司被列為機器人概念股，于近期獲得多方資金追捧。

企查查顯示，公司控股股東、實際控制人為史建偉、史娟華與史維，史建偉為公司董事長，史娟華系史建偉的妻子，史維系史建偉的女兒。史建仲為史建偉的弟弟。

11月26日，公司發(fā)布減持公告，控股股東史建中的一致行動人銀萬全盈30號及自然人史建仲，擬啟動減持事宜。

本次減持期限為，自此公告之日起15個交易日后的三個月內(nèi)，即2025年12月19日至2026年3月18日，以集中競價及大宗交易方式合計減持公司股份不超過895.72萬股，即不超過公司總股本的2.54%。減持原因是自身資金需求。

浙江銀萬私募基金管理有限公司－銀萬全盈30號私募證券投資基金持有南方精工股份695.72萬股，占公司總股本的1.97%，該股東系史建偉的配偶史娟華的一致行動人。史建仲持有南方精工股份200萬股，占公司總股本的0.57%。

銀萬全盈30號由史建中女兒史娟100%控股的浙江銀萬私募發(fā)起，史建仲則是史建中的胞弟，二人與控股股東構(gòu)成一致行動人關(guān)系。這意味著，減持主體雖借道私募產(chǎn)品，仍屬典型的“家族套現(xiàn)”。

此次減持原因為自身資金需求，計劃減持的股份來源為首次公開發(fā)行前股份及資本公積轉(zhuǎn)增股本、大宗交易取得。

值得注意的是，今年南方精工股價波動劇烈，年內(nèi)累計漲幅超101%。3月受利好推動，股價短期斬獲多個漲停，最大漲幅一度達(dá)207%。下半年后上漲趨勢減緩，近期呈弱勢調(diào)整，11月下旬披露股東減持計劃后震蕩加劇。

機器人概念今年成為市場熱點，南方精工股價屢創(chuàng)歷史新高。財報顯示，公司正在開發(fā)柔性軸承、行星滾柱絲杠等產(chǎn)品，其中國柔性軸承將應(yīng)用于諧波減速機，行星滾柱絲杠將應(yīng)用于線性執(zhí)行器，相關(guān)產(chǎn)品在人形機器人領(lǐng)域有大量需求。

RV減速機用軸承是機器人關(guān)節(jié)中非常重要的關(guān)鍵部件之一，其性能直接影響到減速機的精度、剛性和使用壽命。有分析指出，減速器作為機器人核心零部件占整機成本30%，伺服系統(tǒng)占機器人總成本的20%，控制器占機器人總成本的10%。

窗口期疊加業(yè)績疲軟

長期來看，南方精工作為制造業(yè)企業(yè)，其股價走勢將深度綁定行業(yè)景氣周期。當(dāng)前政策層面強調(diào)高端裝備制造升級，如低空經(jīng)濟(jì)、衛(wèi)星導(dǎo)航等新領(lǐng)域有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈需求，為公司提供潛在增長空間。

市場將視線拉回至定增。南方精工于2025年11月17日在深交所上市540.96萬股定增股票，發(fā)行價26.03元/股，募資凈額1.37億元，最終確定9家發(fā)行對象，募集資金將用于精密制動傳動零部件及精密工業(yè)軸承產(chǎn)線建設(shè)項目。

本次減持公告發(fā)出前，南方精工股價為27.18元/股。此外，南方精工實際控制人的一致行動人許維南在今年6月至8月期間，也減持了49.78萬股，減持價格在21.2元/股-28.2元/股之間。

監(jiān)管規(guī)則并未禁止定增后股東減持，但窗口期的敏感疊加業(yè)績疲軟，放大了市場對于“抽血”的擔(dān)憂。從行業(yè)層面看，燃油車產(chǎn)業(yè)鏈正處于去庫存周期，軸承滾動體作為標(biāo)準(zhǔn)化零部件，價格競爭白熱化。

與此同時，監(jiān)管風(fēng)向正在收緊。今年下半年以來，滬深交易所已就“定增+減持”組合操作向十余家公司下發(fā)問詢，要求量化說明募資必要性、減持資金用途，并核查是否存在內(nèi)幕交易。

市場人士建議，對“高質(zhì)押、高減持、高募資”的“三高”公司應(yīng)提高信息披露粒度，例如要求披露減持資金最終流向、定增項目具體投產(chǎn)節(jié)奏，并引入第三方機構(gòu)對募投效益進(jìn)行持續(xù)跟蹤，以壓縮制度套利空間。

東海證券研報指出，公司已構(gòu)建“高端管材+汽車零部件”的雙業(yè)務(wù)體系。在傳統(tǒng)能源領(lǐng)域，作為超超臨界電站鍋爐用管的國內(nèi)龍頭，產(chǎn)品國產(chǎn)化率不斷提高，火電業(yè)務(wù)營收占比高。在新能源領(lǐng)域，通過收購切入汽車輕量化賽道，產(chǎn)能逐步釋放。機構(gòu)認(rèn)為公司競爭優(yōu)勢為專精于小口徑無縫鋼管，對應(yīng)國內(nèi)超超臨界機組更新需求旺盛。

財務(wù)數(shù)據(jù)提供了另一重觀察窗口。南方精工主營精密軸承滾動體，下游客戶集中在傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)業(yè)鏈。

2022年至2024年營業(yè)收入分別為5.88億元、6.71億元和7.84億元，同比分別增長-1.45%、14.26%和16.80%；歸母凈利潤分別為4848.55萬元、2728.13萬元和2439.28萬元，歸母凈利潤同比增長分別為-75.29%、-43.73%和-10.59%，已連續(xù)三年下滑且負(fù)增長。

2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入6.22億元，同比增長11.27%；歸母凈利潤3.67億元，同比增長689.81%；扣非凈利潤9983.31萬元，同比增長13.44%。

公司后市走勢需關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)能力。若南方精工能把握制造業(yè)智能化轉(zhuǎn)型機遇，改善盈利水平，但短期減持壓力仍需時間消化。市場預(yù)期南方精工需通過基本面改善來贏得資金回流，過程可能伴隨波動。（思維財經(jīng)出品）■