吳清定調券商轉型：告別“價格戰”，迎接“價值戰”的時代來了！

吳清定調券商轉型：告別“價格戰”，迎接“價值戰”的時代來了！
2025年12月06日 18:44 光頭鄭重
語音播報 縮小字體 放大字體 微博 微信 0

朋友們，我是幫主鄭重。今天資本市場有一件大事，可能比某只股票漲停更值得咱們中長線投資者細細品味。證監會主席吳清在中國證券業協會大會上，給整個證券行業指了條新路。他說，券商們得從“價格競爭”轉向“價值競爭”了。這話聽起來有點專業，但翻譯一下，意思就是：光靠打傭金戰、搞低費率吸引客戶的老路子，快要走到頭了；未來比的是誰的服務真專業，誰能真正幫客戶賺錢。這可不是小修小補，這可能是券商行業未來十年發展邏輯的一次根本性轉折。

為什么在這個時候提出這樣的要求？幫主我覺得，這是監管層看到了市場深層次的變化。第一，是投資者的需求變了。老百姓的理財意識醒了，但市場波動也不小，“基金賺錢基民不賺錢”的現象不少見。大家不再滿足于僅僅是一個交易通道，而是渴望真正的資產配置建議和長期陪伴。第二，是行業自身需要突圍。傳統的經紀業務早就成了“紅海”，靠降傭金搶客戶，最后大家都吃不飽。行業必須找到新的、更可持續的成長引擎。吳清主席的講話，正是對這個趨勢的最高規格確認，也給了明確的方向。

那么，具體怎么“轉向價值競爭”呢？吳清主席也劃了重點，核心就是 “分類發展，各顯神通” 。對于頭部券商，目標是增強資源整合能力，要爭取成為有國際影響力的標桿。監管還會“適度拓寬資本空間與杠桿上限”，這意味著龍頭券商在創新業務、做大做強上可能會獲得更多支持。對于中小券商，則鼓勵別去硬碰硬，而是聚焦細分領域、特色業務，做成“小而美”的精品店。這相當于給不同類型券商都發了張清晰的“角色卡”，以后行業格局可能會從“混戰”走向“分層”。

這個轉型方向，其實已經有一些券商在身體力行了，突破口就是“買方投顧”業務。什么是買方投顧？簡單說，就是投資顧問的收入不再主要依賴推銷產品的傭金，而是與客戶資產規模的增長、客戶賺到的錢更緊密地掛鉤，真正和客戶利益站在一起。根據2025年半年報，我們看到一些領先券商已經跑出了規模。比如，華泰證券的基金投顧業務資產保有規模超過了210億元，東方證券也接近150億元。一些券商甚至推出了類似海外成熟市場的“全托資產管理服務平臺”（TAMP）模式探索，試圖用科技平臺為投顧賦能，提升服務效率。吳清主席強調要“提供豐富精準的財富管理服務，與投資者共進共贏”，正是為這條轉型之路鋪好了政策基石。

面對這場行業巨變，我們投資者該如何布局？幫主我給大家梳理幾點策略思路：

1. 長期關注行業龍頭與特色券商：新規鼓勵“分類監管”，龍頭券商在資本、業務創新上可能獲得更多紅利，是分享行業集中度提升和改革紅利的核心標的。同時，一些在特定區域或特定業務（如財富管理、投行業務）上確有獨特優勢的“小而美”券商，也可能走出獨立行情，值得深入研究。

2. 把“服務能力”作為觀察券商的新維度：以后評價一家券商好不好，不能光看交易軟件快不快、傭金低不低。要開始關注它的投顧團隊專不專業、金融產品體系豐不豐富、資產配置服務是否到位。那些在“買方投顧”轉型上起步早、規模大、客戶口碑好的券商，更可能贏得未來。

3. 理解政策，調整預期：對普通投資者而言，這意味著未來我們可能會接觸到更多以服務費、咨詢費模式為主的財富管理產品。我們需要逐漸理解并接受為專業服務付費的模式，同時也要更挑剔地選擇真正能為自己創造價值的服務機構。

總而言之，吳清主席的這次講話，是為中國證券行業按下了從“規模擴張”轉向“質量發展”的切換鍵。它影響的不僅是幾十家券商公司的經營戰略，更關系到億萬投資者的財富管理體驗。作為市場的長期參與者，我們既要看懂這場變革的深遠意義，也要從中尋找結構性的投資機遇。

我是幫主鄭重，一個喜歡琢磨政策背后長期邏輯的老記者。在投資路上，看懂趨勢，才能事半功倍。

財經自媒體聯盟更多自媒體作者

新浪財經頭條意見反饋留言板

4001102288 歡迎批評指正

關于頭條 | 如何入駐 | 發稿平臺 | 獎勵機制 版權聲明 | 用戶協議 | 幫助中心
Copyright ? 1996-2019 SINA Corporation
All Rights Reserved 新浪公司 版權所有
新浪首頁 語音播報 相關新聞 返回頂部