艾芬達：從贛北走向全球，“隱形冠軍”上市加碼智能制造

原標題：20年深耕衛浴毛巾架，艾芬達：從贛北走向全球，“隱形冠軍”上市加碼智能制造

專注主業，穩扎穩打。

作者 |?

白貓

編輯 |?小白

艾芬達（301575.SZ），全稱江西艾芬達暖通科技股份有限公司，是江西省制造業單項冠軍企業，主要產品為衛浴毛巾架和暖通零配件。

等等，毛巾架？還是單項冠軍？

不僅如此，公司還是歐洲暖通市場衛浴烘干架產品的主要供應商之一。也就是說，這家從贛北走出來的企業，竟有實力撬動全球主要市場。

專注主業20年，業績穩定增長

艾芬達成立于2005年，始終在暖通產品領域深耕。

公司生產的衛浴毛巾架可不是咱們理解的普通毛巾架。

它屬于新型散熱器產品，受地域、居民收入水平、消費習慣和市場接受度的影響，消費市場主要分布在歐美等發達地區。

以英國為例，終年受西風和海洋的影響，全年氣候溫和濕潤，但天氣多變，年均降水量達1000毫米。通過對毛巾架上潮濕的毛巾、浴巾和衣物等進行加熱烘干，從而避免其因潮濕而滋生大量霉菌、細菌。

公司的電熱毛巾架還能實現智能聯網、精準控溫、語音控制、APP智能遠程控制等功能。

溫控閥、暖通閥門、磁濾器等零配件產品是既可以用于公司衛浴毛巾架產品也可以用于其他暖通設備的通用零配件。

分地區來看，公司營收主要來自歐洲地區，報告期內即2022-2024年，境外營收占比超9成，來自英國的銷售收入占比超6成。

2023年，主要是由于2022年上半年受外部經濟環境以及俄烏沖突的影響較大，隨著國內外經濟逐步改善、俄烏沖突影響減弱等因素的影響，產品市場需求提升，公司營收有所增長。

2024年受下游市場需求增加以及不斷的市場推廣和客戶開發，公司營收穩定增長。

整體來看，報告期內，公司營收、利潤持續增長，營收CAGR為17.4%，扣非凈利潤CAGR為19.9%，均保持在較高水平。

2024年，艾芬達總營收10.5億，扣非凈利潤1.3億。其中衛浴毛巾架是主力，在主營中的收入占比為57%，毛利占比61%。

2025年上半年，隨著產品產能的提升等，營收繼續增長。公司預計今年1-9月營收同比增長10.7%-16%，扣非凈利潤增長11%-18.1%，展現出不錯的成長性。

行業標桿，技術創新能力突出

公司衛浴毛巾架產品的市場需求一方面來自新建住宅、家庭住宅的二手房交易、原自有住房浴室、衛生間的翻新需求。

另一方面還來自于泳池房、桑拿房、酒店等商業住宅領域的市場需求以及原有普通毛巾架產品的升級替換需求等。

以家庭住宅為例，歐美國家較早經歷了城市化，現存大量老舊的房屋需進行翻新改造。隨著存量房屋的房齡增長，二手房交易要保持房屋價值，所需的維修與翻修支出越來越高。

根據Statista統計數據，英國、法國、德國、波蘭、西班牙在2023年的存量住房合計達到了14930萬套，艾芬達在上述五國的衛浴毛巾架銷量占存量住房的比例僅為0.73%，占上述五國經測算的房屋交易量的比例也僅為14.5%，衛浴毛巾架仍有較高的市場空間。

根據KBV Research的研究報告，衛浴毛巾架產品的市場規模將持續增長。2020年全球衛浴毛巾架市場規模為7.7億美元，預計到2031年，市場規模將達到15.3億美元。

那么，回到文章開頭的疑問，艾芬達憑借什么搶占市場，行業壁壘以及核心競爭力是什么？

衛浴毛巾架對工藝的要求較高，技術研發與創新是核心生產力。根據招股書，行業內公司的技術主要來源于生產加工的底層技術，生產技術的基礎原理不存在本質差異，差異主要體現在產品的生產工藝、應用研究上。

如何在批量生產條件下，一方面提高生產效率、降低生產成本，另一方面提高產品性能、提升產品合格率是最主要的難點。

例如在生產衛浴毛巾架架體時，通常需要在管材表面連續打孔，并在打孔后向外翻邊，傳統的生產方式中，沖孔和翻邊是兩個工序，或者同時進行沖孔和翻邊，但不可連續打孔，存在孔距精度差、操作繁瑣、生產效率較低的問題。?

艾芬達通過自主研發的全自動沖孔翻邊裝置，能夠同時對兩根鋼管進行沖孔和翻邊，也可對不同形態的管材、不規則排列孔進行自動沖孔、翻邊，且沖孔后孔徑尺寸精度可達0.005mm，孔間距尺寸精度可達0.02mm，提高生產效率同時產品質量也更加穩定。

除了全自動沖孔翻邊技術，公司還擁有網帶式釬焊技術、全自動液壓擴管技術、彎管搭接電阻焊設備及其焊接方法等多項核心制造技術，并擁有年產超過200萬套衛浴毛巾架的生產能力。

作為中國建筑金屬結構協會團體標準《電熱毛巾架》的起草及主要牽頭修訂單位，艾芬達生產的衛浴毛巾架相關產品在質量、技術、性能等參數指標上無疑是高于行業平均水平的。

通過多年的自主研發和科技創新，公司在產品性能、良品率、生產效率以及研發能力方面已形成核心優勢。這與行業內其他公司不同，它們更傾向于通過價格策略搶占市場。

這點從毛利率上也能得到一定驗證。報告期內以及今年上半年，艾芬達的毛利率穩定在25%-27%左右。

公司直接材料占產品營業成本的比例較高，2024年為66%。主要原材料為鋼材、銅材等。雖然產品成本易受上游大宗商品價格影響，但公司具備向下游轉移成本的能力。

從行業經營模式來看，衛浴毛巾架生產廠商主要為建材零售、批發商以及衛浴品牌廠商等下游客戶提供ODM服務。

隨著工業生產向機械化、自動化、智能化方向轉型，下游客戶更傾向于選擇優質的長期合作伙伴，可以及時開發新產品、反饋客戶工藝改良需求。

憑借出色的研發設計能力、穩定的產品質量和供貨能力，公司積累了大量優質客戶，與翠豐集團、沃斯利、歐倍德、Kartell UK等歐洲知名建材產品、衛浴產品、暖通產品的批發商、零售商、品牌商保持著長期合作關系。

當然，艾芬達自身擁有一支技術過硬的研發隊伍，創始人吳劍斌負責主持研究開發工作，是核心技術人員之一。

發行前，吳劍斌直接持有公司7.08%的股份，并通過潤豐電子控制公司36.92%的股份，合計擁有公司44%的表決權，發行后降為33%，為公司實控人。

募資6.6億，加碼智能制造

此次上市，公司擬募資6.6億，主要用來實施“年產130萬套毛巾架自動化生產線技改升級項目”、“年產100萬套毛巾架自動化生產線建設項目”。

其中“年產130萬套毛巾架自動化生產線技改升級項目”是對廠房實施搬遷并購置新型智能、自動化設備。

智能制造是產業必然趨勢，通過提高生產工藝和生產設備的自動化水平，實現生產自動化、智能化、無人化，以提高生產效率，保障產品質量，增強市場競爭力。

公司一直走在智能制造的前沿，2020年公司智能無人車間正式完工上線，讓衛浴毛巾架的生產完成從“制造”到“智造”的飛躍。

2022年7月，公司被中國建筑金屬結構協會授予“中國電熱毛巾架領先智造科技產業化基地”稱號，成為國內首個電熱毛巾架智造科技產業化基地。

“年產100萬套毛巾架自動化生產線建設項目”是對公司現有業務進行的擴張。報告期內，公司衛浴毛巾架產品的產能利用率逐年提高，2024年已達103%。

產能擴張有助于公司鞏固并擴大境外市場，同時滿足逐漸釋放的國內市場需求。

國內市場正處于衛浴毛巾架的市場普及和發展階段，我國城鎮化進程的不斷推進也將為國內暖通行業提供廣闊的市場空間。

近年來，以南非、印度、東南亞等為代表的新興市場城市房屋和配套的市政基礎設施建設力度不斷加大，相應的供水、供熱、供氣等系統對暖通閥門的需求快速增長，逐漸成為全球暖通閥門市場新的增長點。

公司的產品優勢、技術優勢有望通過多元的市場、銷售網絡進一步打開成長天花板。

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